Rosneftin myynti Qatariin. Rosneft: Putin löi suuren jättipotin

Alkash, tämä ei ole humalaisen alkoholistin lääketieteellinen diagnoosi, ei poliisin tuomio - "Bum" - (ilman kiinteää asuinpaikkaa), tämä ei ole edes "vitsaus" - (entinen älykäs henkilö), joka oli olemassa Neuvostoliitto.

Juoppo on ihmisluokka, joka ilmestyi suuren imperiumin - Neuvostoliiton - romahtamisen jälkeen, joka ei löytänyt itseään uuteen, demokraattiseen gangsteriyhteiskuntaan, jossa kaikki palvovat rahaa.

Ketkä ovat humalaisia? Ovatko nämä ihmiset, joilla on tilapäisiä vaikeuksia, vai niitä, joille on annettu elinikäinen stigma?

Ovatko he erakoita vai kenties ihmisiä, jotka on karkotettu tiettyjen syntien takia? Tai ehkä nämä ovat lapsia, joilta on riistetty sukulaistensa huomio ja joita ikätovereidensa vaatimukset vainoavat? Sana humalassa esiintyy puheessamme melko usein, mutta vain harvat ajattelevat, mikä sen todellinen merkitys on.

Kuka tämä juoppo oikein on? Miten se johtaa siihen pisteeseen, että joistakin ihmisistä tulee kutsumattomia vieraita omiensa joukossa.

Ensinnäkin sinun pitäisi ymmärtää tämän sanan sanamuoto. Joten juopot ovat ihmisiä, jotka syystä tai toisesta karkotetaan tutun yhteiskunnan tai tietyn ihmispiirin rajoista.

Esimerkiksi juopot ovat luopioita, jotka kirkko karkotti tiettyjen syntien vuoksi. Vaikka on huomattava, että ihmiset eivät kuulu tähän luokkaan vain muiden päätösten vuoksi, vaan myös omasta vapaasta tahdostaan. Silmiinpistävä esimerkki tästä voivat olla erakot, jotka vapaaehtoisesti heittivät pois aineellista vaurautta elääkseen sopusoinnussa luonnon kanssa.

Nyt sana humalassa esiintyy yhä useammin tavallisissa keskusteluissa ja keskusteluissa. On vain niin, että maailmanlaajuinen kehitys on jakanut ihmiset moniin luokkiin ja tyyppeihin, jotka ovat hyvin erilaisia ​​​​toisistaan. Tämä on juuri tärkein syy nykyaikaisten luopioiden syntymiseen.

Humalaksi tuleminen on hyvin yksinkertaista - ole erilainen kuin muut ja sinulla on oma näkemyksesi ajankohtaisista tapahtumista. Älä huuda "hyväksyn, sir" jokaiseen ylhäältä tulevaan huudahdukseen, älkää kerääkö joukkoa seuran tai rahan vuoksi jne.

Humalaisen merkin päästä eroon on erittäin vaikeaa, joskus jopa mahdotonta, ainakin vanhassa tuttavapiirissä. Kyllä, juopot eivät edes halua tehdä tätä. He luovat omia eturyhmiä, muodostavat oman yhteiskunnan, jossa kaikki ovat tasa-arvoisia entisistä akateemioista entisiin tavallisiin työttömiin. Yhteiskunta, jossa he eivät "rotta" omaa kansaansa, koska heiltä riistetään henkensä tämän vuoksi, yhteiskunta, jossa jokainen elää miten haluaa kykyjensä mukaan, jossa ei ole pomoja ja alaisia, jossa viisaat ja rohkeat kunnioitetaan, mutta itse ei suvaita väkivaltaa. Jos yhtäkkiä juoppojen joukkoon ilmestyy "erityisen lahjakas" henkilö, joka alkaa komentaa ja yrittää muuttaa heidän elämäntapaansa, niin hän jonkin ajan kuluttua joko katoaa tai hänen hiiltyneet jäännöksensä löydetään kaatopaikalta.

Ajoittain kommunikoin humalaisten, likaisten ja haisevien kanssa, joskus minusta näyttää siltä, ​​​​että he ovat juuri niitä "mattelijoita", jotka hallitsevat maailmaa ja jotka ovat tulevaisuus.

Eläessään vieressämme rinnakkaismaailmassa he selviävät ja jopa lisääntyvät uskomattomissa olosuhteissa, ilman perusmukavuuksia ja toimeentuloa, usein ruokkien roskakorien jätteistä. Ehkä vatsamme sulattaa roskajätteen, mutta se ei sula kokonaan, happamuutta ei ole tarpeeksi. Sulamattomat jätteet mätänevät suolistossa, jolloin elimistö saa cadaveriinia, putreskiinia ja erilaisia ​​E. coli -bakteeria. Juomarit ovat kuin saalistajat, kuten raadonkorppikotkat, joiden mahahappamuus on useita kertoja korkeampi ruumiiden ja raadojen sulattamiseksi. Lisääntynyt happamuus auttaa heitä välttämään infektioita, jotka johtuvat rappeutuvien roskien syömisestä. Jotain, jolla tavalliset ihmiset eivät voi ylpeillä.

Humalien delegaatio, joka koostuu kahdesta tai kolmesta enemmän tai vähemmän siististi pukeutuneesta ihmisestä, ilmestyy ajoittain luokseni ratkaisemaan ratkaisemattomia ongelmiaan. Näinä hetkinä muistan Serovin maalauksen "Walkers at Lenin" ja näytän maailman proletariaatin johtajan roolia.

Tämä tapahtui toissapäivänä.

– Lyaksandrych, olemme taas me kysymyksiemme kanssa. Täällä, tyrnetilläsi, ymmärrät luultavasti kaiken selvemmin kuin me, jotka elämme "elämän radiossa" ja kaatopaikoilta löytyvissä sanomalehdissä. Miten voi olla, että kansa näyttää tukevan presidenttiämme, mutta hän ottaa öljymme ja myy sen ulkomaalaisille. Aikooko hän todella jäädä eläkkeelle ja valmistaa itselleen lämmintä pesää? Mutta entä luvattu valoisa tulevaisuus? Onko meitä taas huijattu?

Kenelle Rosneftin osakkeita myytiin ja mitä ihmiset ajattelevat siitä?

Sekä valtiovarainministeri Anton Siluanovia (vas.) että Rosneftin toimitusjohtajaa Igor Setšiniä (oik.) ilahduttanut ajatus jouduttiin selittämään julkisesti talouskehitysministeri Aleksei Uljukajeville.
Sergei Guneev / RIA Novosti

Presidentti Vladimir Putin vaati helmikuussa yksityistämistransaktioiden mahdollisimman suuren läpinäkyvyyden varmistamista sekä niiden osallistujille että yleisölle. Hallitus antoi maanantaina määräyksen Rosneftin osakkeiden (19,5 %) myynnistä, jonka ensimmäinen kohta oli "Viralliseen käyttöön". Elinkeinoministeri Aleksei Uljukaev joutui selittämään tilannetta.

Uudella asiakirjalla kumottiin edellinen Rosneftin osakkeiden myyntimääräys vuodelta 2014. Vähimmäishinta määräytyy Rosneftin 11.10.2016 päivättyjen noteerausten perusteella, hän kertoo: sitten Bashneftin yksityistämisen ilmoituksen jälkeen Rosneftin osakkeet nousivat merkittävästi v. hinta . Numeroittain se näyttää tältä, Uljukaev selitti: 748,26 miljardia ruplaa kerrottuna 0,95 eli noin 711 miljardilla 5 %:n alennus on ministerin mielestä yleinen markkinakäytäntö. Korjaustekijänä on sijoituskonsultti Bank Intesa Sanpaolon ehdotus, ja yksityistämiseen osallistuva liittovaltion virkamies tietää: pankki analysoi tällaisten transaktioiden maailmanlaajuista käytäntöä segmenteissä toimialoittain.

Toimeksiannossa puhutaan vain kaupan hinnasta ja ajoituksesta, Uljukaev huomauttaa, että tämä määräys ei sisällä Rosneftin omaa osakkeiden ostoa. Myöhemmin hallitus julkaisi käskyn valtion edustajille Rosneftegazin hallituksessa äänestää päätöksen puolesta myydä osakkeita tietyin ehdoin.

Rosneftin johtajat voivat saada osan takaisin ostetuista osakkeista

Leima ”Viralliseen käyttöön” on normaali käytäntö arkaluonteisia tietoja sisältäville asiakirjoille, selittää talous- ja talousosaston virkamies: se yksinkertaisesti unohtui poistaa.

Kauppa on saatava päätökseen ennen 5.12., direktiivissä todetaan, selvitykset ostajan kanssa on saatava päätökseen ennen 15.12., rahat tulee saapua budjettiin Rosneftegazin osinkoina 31.12. mennessä.

Putin sanoi, että Rosneft itse voisi ostaa väliaikaisesti 19,5 prosenttia osakkeistaan. Yhtiön tileillä on rahaa ja markkinoilta on lisävaroja, hän vakuutti.

Entisen energiaministerin Igor Jusufovin energiarahasto ehdotti 19,5 prosentin Rosneftin yksityistämistä takaisinostolla ja sen jälkeen johdolle ja henkilöstölle optioiden antamista osalle osakkeista - motivaatioohjelmana. Loput laitetaan pörssiin.

Uusi asiakirja sisältää salaisen lausekkeen

Medvedev peruutti aikaisemman määräyksen Rosneftin osakkeiden yksityistämisestä Uuden asiakirjan ensimmäinen kappale on virkakäyttöön

Nyt harkitaan myöhempää Rosneftin 19,5 %:n myyntiä sijoittajakonsortiolle, useat virkamiehet kertovat, ja aiemmin keskusteltiin koko paketin myynnistä toiselle kädelle, strategiselle sijoittajalle, saadakseen palkkion. Erityisesti presidentin avustaja Andrei Belousov vaati tätä. Ostajista Vedomostin keskustelukumppanit nimesivät kiinalaisen CNPC:n ja Sinopecin, intialaisen ONCG:n, kazakstanilaisen Kazmunaigasin (RNS-toimisto ilmoitti, että kazakstanilainen yritys kiisti tämän tiedon) ja venäläisen Surgutneftegazin; Putin on saattanut kutsua Lukoilin osallistumaan sopimukseen. Ulkomainen sijoittaja voi olla kiinnostunut Rosneftista jopa ilman todellista valvontaa - osallistumisesta yhteisiin hankkeisiin, maiden väliseen yhteistyöhön, Raiffeisenbankin analyytikko Andrey Polishchuk on varma.

Viranomaiset vaativat, että 19,5 prosentin Rosneftin rahat menevät tämän vuoden budjettiin: 703,5 miljardia ruplaa. on jo otettu huomioon vuoden 2016 talousarvion muutoksissa. Niitä on tarkoitus käyttää muun muassa sotilas-teollisen kompleksin yritysten ns. luottojärjestelmän takaisinmaksuun. Rosneftegaziin ei pitäisi jäädä mitään - kaikki Rosneftin myynnistä saadut rahat pitäisi mennä budjettiin, sanoo korkea-arvoinen liittovaltion virkamies: ilman tätä budjettia ei pienennetä. "Ilman Rosneftin myyntituloja alijäämä lentää avaruuteen", myöntää finanssi- ja talousblokin virkamies.

Vuoden 2016 budjettialijäämä on 3,7 %, mikä seuraa duuman ensimmäisessä käsittelyssä hyväksymistä vuoden 2016 talousarvioon tehdyistä muutoksista. Valtiovarainministeriö pyytää häntä vakuuttamaan hänet ja antamaan hänelle mahdollisuuden jakaa hallituksen päätöksillä 1 biljoonaa ruplaa lisää. vararahastosta (toistaiseksi alijäämän kattamiseen on varattu 2,1 biljoonaa). Hallitus tarvitsee todennäköisesti biljoonaa vararahastosta jo marraskuun alussa, uskoo Vladimir Tikhomirov BCS:stä: kuluja on tänä vuonna lisätty ja menoaikataulu on sujuva.

On olemassa riski, että varoja ei saada ennen vuoden loppua, liittovaltion virkamies myöntää: osavaltio on useammin kuin kerran saanut Rosneftegazilta odotettua vähemmän osinkoja. Ensimmäinen varapääministeri Igor Shuvalov on jo allekirjoittanut ohjeen, jonka mukaan Rosneftin toimitusjohtaja Igor Sechin jatkaa Rosneftegazin hallituksen puheenjohtajana.

Ilmoitus Rosneftin osakkeiden myynnistä jätti monia kysymyksiä. Rosneftin edustaja ei kommentoi kumpaakaan vedoten siihen, että kauppaa ei ole vielä saatu päätökseen. Molemmat konsortion jäsenet, jotka ostavat 19,5 prosentin osuuden, tekivät samoin - sveitsiläinen kauppias Glencore ja Qatar Investment Authorityn edustaja. Glencore toivoo, että kauppa saadaan päätökseen joulukuun puolivälissä.

Amerikkalainen reaktio

Yhdysvallat ei välttämättä estä sopimusta, mutta analysoi, rikkooko se pakotteita, sanoi Yhdysvaltain kansainvälisten energia-asioiden erityislähettiläs Amos Hochstein Bloomberg TV:n haastattelussa. Sopimus Rosneftin kanssa ei todellakaan ole sitä mitä odotimme, hän huomautti.

Glencorella ei pitäisi olla ongelmia sanktioiden kanssa, Bazykin uskoo: EU:n pakotteet kieltävät vain uusien osakkeiden hankinnan, kun taas myydyt osakkeet ovat osa pitkään muodostunutta Rosneftegaz-pakettia. Glencore on rekisteröity Sveitsiin, joka ei liittynyt pakotteisiin, asianajaja muistelee. Glencorella on omaisuutta Yhdysvalloissa, ja Yhdysvaltain pakotejärjestelmä määrää suoran kiellon kaikkiin transaktioihin, rahoitukseen, uusien velkojen hankintaan yli 90 päivän ajaksi sekä osuuksille (ei vain uusille osakkeille) venäläisissä energiayhtiöissä, mukaan lukien Rosneft. Teoriassa Yhdysvallat voisi yrittää painostaa Glencorea, yrittää rajoittaa amerikkalaisen omaisuuden toimintaa, mutta tällainen lopputulos on epätodennäköinen – yrityksen Sveitsin rekisteröinti vaikeuttaa painostusta, asianajaja päättää.

Historia 2014:

Salainen myynti Rosneftille? Joulukuun 10. päivänä Venäjällä tapahtui mittakaavaltaan ennennäkemättömän suuri ja salaperäisin joukkovelkakirjalaina. Rosneft lainasi yllättäen, nopeasti ja yllättäen onnistuneesti 625 miljardia ruplaa myymällä arvopapereita nimeämättömille ostajille. Lainan kiireellisyydelle ja määrälle voi olla useita selityksiä - suurten lainojen välittömästä takaisinmaksusta tuotannon ylläpitämiseen ja valtion osuuden yksityistämiseen. Rosneft on jo jakanut rahat kesken tytäryhtiöt, joka näyttää merkiltä monimutkaisemman sopimuksen alkamisesta. 625 miljardia ruplaa. - Tämä on 11,5 % kotimaisten yrityslainamarkkinoiden kokonaisvolyymista. Hakemusten keräämiseen kului vain tunti ja sijoituksen ainoa järjestäjä oli Rosneftin tytäryhtiö RRDB

TÄNÄÄN: Julkaistu: 8. joulukuuta 2016

Keskiviikon ja torstain välisenä yönä Rosneftin presidentti Igor Sechin raportoi Vladimir Putinille tehtävän valmistumisesta - valtionyhtiön 19,5 prosentin osakkeiden yksityistämisestä. Vastoin markkinoiden odotuksia tapahtunut ei ollut yrityksen itsensä ostama osuuden osto, vaan todellinen yksityistäminen ulkomaisten sijoittajien – maailmanlaajuisen kauppiaan Glencoren, jonka pääkonttori on Sveitsissä, ja Qatarin valtion rahasto Qatar Investment Authority ( QIA). Samaan aikaan Sechinin mukaan kauppa on jo tehty 10,5 miljardin euron hintaan, kun samaan aikaan Glencore sanoi kommenteissa, että suurin osa sen sijoituksista muodostuu kerätyistä varoista, joita ei ole vielä saatu, ja asetti kauppahinnaksi 10,2 miljardia euroa

Joka tapauksessa rahat päätyvät Venäjän budjettiin vuoden loppuun mennessä. Rosneft lainasi varovaisesti 600 miljardia ruplaa markkinoilta.

Huomioimme myös, että Glencore tarjosi jo vuonna 2013 rahoitusta Rosneftille, joka sitten absorboi TNK-BP:n. Osapuolet allekirjoittivat sopimuksen öljytoimituksista, joiden yhteisarvo on noin 10 miljardia dollaria.

Novajan asiantuntijat arvioivat kauppaa ja investointinäkymiä Venäjän öljy- ja kaasusektorille sanktioiden taustalla.

Päivitys 20:25 (Moskovan aikaa)

Mihail Krutikhin

konsulttiyhtiö Rusenergyn yhteistyökumppani

– Versio Rosneftin omien osakkeidensa takaisinostosta syntyi, koska yhtiön johto ei ajatellut läpi tällaisen kaupan seurauksia. Kun kävi selväksi, että tämä uhkasi hallinnan menettämisellä, osa takaisin ostetuista osakkeista muuttuisi Venäjän lakien mukaan omaksi, eli vuoden sisällä myytäväksi tarkoitetuksi ja äänivallattomaksi, ja tämä antaisi automaattisesti BP:lle oikeuden veto-oikeudesta. Nyt hallitukseen tulee yksi jäsen Glencoresta ja yksi qatarilainen, joilla ei todennäköisesti ole vaikutusta yhtiön politiikkaan.

Muistetaan kuinka neuvottelut kiinalaisten sijoittajien kanssa sujuivat. Heiltä vaadittiin välittömästi, että heidän edustajansa hallituksessa äänestäisi aina solidaarisesti Venäjän hallitukselle, mihin kiinalaiset eivät suostuneet - miksi ostaa vähemmistöosuus ilman mahdollisuutta vaikuttaa jollain tavalla johdon päätöksiin? Voidaan olettaa, että Rosneftin ja uusien sijoittajien välillä on tältä osin tiettyjä sopimuksia.

Aiemmin Qatarin rahasto ei koskaan puuttunut niiden politiikkaan ottaessaan haltuunsa vähemmistöosuuksia muista yhtiöistä. Glencore jopa pääsi tähän kauppaan vain siksi, että se sai sopimuksen Venäjän öljyn lisätoimituksista 220 tuhatta tynnyriä päivässä. Hänen osallistumisensa tähän hankkeeseen on pohjimmiltaan ennakkomaksu tästä öljystä. Siten Glencorelle on hyödyllistä säilyttää Rosneftin nykyisen johdon vaikutusvalta, koska he saavat tuottoisia sopimuksia heiltä.

Olen puhunut lähteille Dohassa, ja he ovat hieman ymmällään Qatarin todellisesta motivaatiosta tässä sopimuksessa. Mutta on yksi teoria, joka viittaa siihen, että tällä tavalla qatarit haluavat kiusata amerikkalaisia. Tiedetään, että Venäjällä ja Qatarilla on huonot suhteet Lähi-idän politiikan takia, mutta amerikkalaisten kanssa ei kaikki suju. Osoittaa, että Qatarilla on edelleen vaihtoehto liittoutumalle Washingtonin kanssa – tällä on tietty poliittinen merkitys. Nyt Qatarissa kuitenkin sanotaan, että tästä maksettiin erittäin korkea hinta, mutta kukaan ei tiedä vielä yksityiskohtia.

Kukaan ei myöskään tiedä, kuinka Rosneftin 600 miljardin ruplan joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku vaikutti kaupan kulkuun. On ehdotuksia, että tämä on melko ovela mekanismi transaktion rahoittamiseksi eurooppalaisen pankin kautta peräkkäisen lainan kautta. Rosneft laskee liikkeeseen ruplajoukkovelkakirjoja saadakseen niistä jotain euroina, siirtää rahat pankkiin, jonka jälkeen pankki tukee Rosneftin osakkeiden ostoa Glencorelle ja Qatareille. Jos näin on, niin käy ilmi, että Rosneft kasvattaa velkataakkaa ja rahoittaa itse merkittävän osan niin sanotusta yksityistämissopimuksesta.

Rosneftin osakkeita hallinnoiva Rosneftegaz on yleensä temppu. Rosneft voisi siirtää osingot suoraan budjettiin, kuten sen kuuluukin. Mutta sitten ilmestyy rakenne, joka omistaa osan Gazpromin ja Rosneftin osakkeista ja samalla kieltäytyy raportoimasta hallitukselle. Vaikka perustuslain 114 §:ssä sanotaan, että vain ministerikabinetilla on oikeus määrätä liittovaltion omaisuudesta. Käyttämällä niitä varoja, joita on kertynyt Rosneftegaziin koko tämän ajan, reikä liittovaltion budjetissa olisi voitu sulkea jo kauan sitten.

Voit jättää huomioimatta Rosneftin osakekurssin nousun kauppaa koskevien uutisten taustalla - tällä kasvulla ei ole mitään tekemistä perusindikaattoreiden kanssa, nämä ovat puhtaasti spekulatiivisia liiketoimia. Sechinille tämä on todella suuri menestys: hän oli kiinnostunut varmistamaan, että sijoittajaliitto ei pysty koomaan estävää panosta ja rajoittamaan hänelle hyödyllisten päätösten tekemistä. Ja sellainen vaihtoehto lopulta löytyi. He sanovat, että budjetti saa tästä jonkin verran rahaa, mutta on tarkasteltava miten, milloin ja missä määrin.

Marcel Salikhov

Energia- ja rahoitusinstituutin talousosaston johtaja

— Kaikki odottivat Rosneftin ostavan takaisin omia osakkeitaan, ja markkinasijoitusta pidettiin epätodennäköisenä. Pakotteiden vuoksi ulkomaisten sijoittajien houkutteleminen oli vaikeaa. Se, että Sechin onnistui löytämään sijoittajia, on hyvä signaali Rosneftin osakkeille ja ruplalle.

Glencore on hyödykekauppias, josta tuli kaivosyhtiö. SISÄÄN viime vuodet heillä oli omat ongelmansa hiilen ja malmin hintojen laskuun liittyvissä velkakuormissa. Yritys selviytyi niistä enemmän tai vähemmän, mutta sen mittakaava ei salli sen heti maksaa tällaista summaa. Siksi ne todennäköisesti houkuttelevat ulkopuolista rahoitusta.

Glencorelle tärkein motivaatio on mahdollisuus osallistua tuotantoprojekteihin, kun öljy jaetaan vaikkapa puoliksi ja sitten kukin yritys myydään itsenäisesti. Tänä vuonna Rosneft on jo myynyt tuotantohankkeiden osakkeita intialaisille yrityksille, koska ne eivät ole niin kiinnostuneita osallistumaan emoyhtiön yksityistämiseen. Luulen, että siellä on jo olemassa sopimus, joka luo Glencorelle lisäkannustimia osallistua kauppaan: pitkäaikainen sopimus Venäjän öljyn toimituksesta, osallistuminen konsortioon ja muita bonuksia.

Qatar Investment Authority (QIA) on tyypillinen suvereeni sijoitusrahasto, joka osallistuu säännöllisesti tällaisiin transaktioihin vähemmistöosakkaana. Qatarit noudattavat yleisesti hyväksyttyjä yrityskäytäntöjä ja toimivat läpinäkyvyyden kannalta enemmän tai vähemmän hyvä taso. Heille tärkeintä on sijoitetun pääoman tuotto eli osingot. On epätodennäköistä, että QIA tarvitsee lisää öljyä - valtion sijoitusrahastot luodaan juuri hajauttamiseen. Qatareille tärkein bonus on Rosneftin maksamien osinkojen korotus 35 prosenttiin voitosta.

Rosneftin 600 miljardin ruplan obligaatioiden kiireellinen liikkeeseenlasku saattaa liittyä tähän kauppaan, mutta on epätodennäköistä, että lainatut rahat menevät sijoittajille. Joka tapauksessa Glencore tarvitsee valuuttaa, ei ruplaa. Joten mielestäni se on jotain muuta. Budjetin pitäisi saada 10,5 miljardia euroa vuoden loppuun mennessä. Näin ollen tämä raha tulee valuuttamarkkinoille, mikä voi aiheuttaa vakavaa stressiä sille. Ruplan voimakas vahvistuminen on mahdollista, minkä vuoksi budjetti saa vähemmän rahaa ruplaekvivalentteina, ja sitten valuuttakurssi palaa takaisin - tämä ei ole kovin hyvä. Viranomaiset haluavat venyttää valuutan virtaa ja tehdä kaupan niin, että markkinat eivät tiedä tarkalleen, milloin se saapuu. Mielestäni nämä 600 miljardia tarvitaan heikentämään ruplan vahvistumismahdollisuuksia, ja ne palaavat markkinoille ensi vuonna.

Osa Rosneftin hallituksesta korvataan nyt ulkomaisilla osallistujilla. Nyt sillä on neljä ulkomaista johtajaa, jotka edustavat osakkeenomistajien etuja - tämä on jo melko hyvä, he voivat jossain määrin vaikuttaa johdon päätöksiin. Esimerkiksi Gazpromissa ulkomaisten osakkeenomistajien suuresta määrästä huolimatta ei ole edelleenkään yhtä itsenäistä johtajaa.

Aleksanteri Pasetšnik

Kansallisen energiaturvarahaston analyyttisen osaston johtaja

– Uskon, että tämä kauppa on vuoden 2016 lopun hitti, joka mittakaavaltaan ja synergiavaikutukseltaan keskeyttää merkittävästi Bashneftin konsolidoinnin Rosneftin pohjalta. Tämä on myönteinen signaali paitsi teollisuudelle myös Venäjän öljy- ja kaasuteollisuuden investointien elpymiselle. Näemme, että pakotteista ja epäsuotuisista markkinaolosuhteista huolimatta kiinnostusta näihin omaisuuseriin on. On syytä huomata Rosneftin johto. Kaikki luottivat primitiivisempään yksityistämismuotoon, he antoivat yritykselle vuoden 2017 ensimmäisen neljänneksen etsiä sijoittajia, mutta kaikki sujui paljon menestyksekkäämmin.

Rosneft neuvottelee sääntelyviranomaisten kanssa välttääkseen shokkivaikutukset valuuttamarkkinoilla. Uskon, että ei tule sellaisia ​​hetkiä, jolloin rupla muuttaa jyrkästi suuntaa suurten interventioiden vuoksi. Suurin osa transaktioon tarvittavista varoista kerätään pankkien kautta. Joidenkin versioiden mukaan tämä on kaupan sijoituskonsultti, italialainen pankki Intesa Sanpaolo. Näen Rosneftin osakkeissa useita kasvumahdollisuuksia: vuoden sisällä yksi osake voi hyvinkin maksaa 600-700 ruplaa.

Glencore on olennaisesti sidoksissa Qatarin rahastoon - se omistaa suuren osuuden tästä yrityksestä. Yleisesti ottaen Qatar on erittäin politisoitunut valtio, ja heidän etujen vektori on myös Washingtonissa. Kuka siis odotti, että heidän rahansa päätyisivät Venäjän polttoaine- ja energiakompleksiin? Odotettiin itäisen rautatien kehittyvän: jos ulkomaisia ​​sijoittajia tulisi, ne olisivat todennäköisesti kiinalaisia ​​tai intialaisia. Mutta niin ei käynyt. Lisäksi Qatar on strateginen kilpailijamme energiateollisuudessa, erityisesti kaasualalla. On huomionarvoista, että tämän sopimuksen jälkeen hänen suhteensa Venäjään eivät muodostu kilpailusta, vaan kumppanuudesta. Motivaatio on yksinkertainen: Qatarilla on rahaa, mutta yleisesti ottaen ei ole minne sijoittaa. Siellä sijoitussalkku on laaja, ja se, että pääsimme sinne, on signaali kaikille suurille sijoitusrahastoille, joiden kädet olivat aiemmin pakotteiden sidottu.

Ei ole tiedossa, tuleeko hallitukseen uusia nimityksiä kaupan toteutumisen jälkeen. Nyt Rosneftin suurin kumppani on BP, he omistavat 20 %. Mutta en näe uhkaa valtion osuuden eroosiolle: "kultainen osake" ja määräysvalta ovat edelleen Venäjän käsissä.

Rosneft-yhtiön johdon välisten "sukkulaneuvottelujen" aika on päättynyt. Igor Sechin ja hänen tiiminsä viettivät useita viikkoja työmatkoilla. Joulukuun 7. päivänä tehtiin kauppa 19,5 prosentin Rosneftin osakkeista myymisestä kansainväliselle konsortiolle, johon kuuluu yksi maailman suurimmista valtion sijoitusrahastoista Qatar Investment Authority sekä johtava hyödykekauppias ja -sijoittaja Glencore.

Samaan aikaan Rosneftin osingot ovat nyt 35 prosenttia, ja tällainen osinkopolitiikan muutos on osa kokonaisvaltaista yksityistämissopimusta.

Budjettiin tulee 10,5 miljardia euroa. Venäjän presidentin mukaan tämä on "maailman suurin yksityistämissopimus öljy- ja kaasusektorilla vuonna 2016". Myös ulkomaiset tiedotusvälineet arvostivat tapahtunutta ja kutsuivat sopimusta "voitoksi Vladimir Putinille". "Kauppa tehtiin huolimatta Yhdysvaltojen ja EU:n Rosneftille asettamista taloudellisista ja teknisistä pakotteista, jotka, kuten oli tarkoitus, lopettaisivat länsimaisia ​​yrityksiä ostamalla venäläisen öljyntuottajan osakkeita”, kirjoittaa The Financial Times. ”Analyytikot olettivat, että yksityistämistä ei tapahdu ollenkaan ja venäläinen yhtiö itse ostaisi tämän osuuden. Ja mitä lopulta tapahtuu? Putin voitti kaikki, Wall Street Journal tiivistää.

Kuka hyötyi tästä kaupasta? Kummallista kyllä, kaikki osallistujat - tämä on harvinaista, mutta sitä tapahtuu. Venäjän hallitus sai vuonna 2016 valtion budjetin alijäämän pienentämiseen tarvittavat varat. Rosneft on hankkinut liiketoimintansa laajentamiseksi kumppaneita, joiden kanssa ei voi syntyä eturistiriitaa. Sijoittajat sijoittivat kannattavaan omaisuuteen.

Ilmeisintä on valtion voitto. On kuitenkin syytä huomata, että tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun Rosneft täydentää budjettiaan. Vuoden 2016 viimeisten kuukausien aikana yhtiö toi valtiolle yhteensä 17,5 miljardia dollaria: tämä sisältää 5,3 miljardia dollaria Bashneftin ostosta; 1,25 miljardia dollaria valtiolle jäävän 50 prosentin paketin arvon noususta synergistisen vaikutuksen vuoksi; 11,12 miljardia dollaria 19,5 prosentin osakkeiden myynnistä. Kaikki tämä mahdollisti budjettialijäämän puolittamisen - 1,2 prosentilla. Lisäksi Rosneft tarjoaa veronmaksujen kautta yli 57 prosenttia varoista, jotka valtion osallistuvat yritykset maksavat valtion talousarvioon.

Sama juttu muuten tapahtui ennenkin. Yhtiön listautuminen vuonna 2006 antoi rahastolle 10,7 miljardia dollaria. 5,66 prosentin Rosneftin osakkeiden myynti British Petroleumille vuonna 2013 lisäsi budjettia 4,9 miljardia dollaria. Tämän syksyn integroitu sopimus on 17,8 miljardia dollaria. Yhteensä - 33,4 miljardia dollaria. Lisäksi kaikki Venäjän öljyteollisuuden yksityistämistapahtumat neljännesvuosisadan aikana, jotka ovat kuluneet Neuvostoliiton romahtamisesta, Rosneftia lukuun ottamatta, ovat arviolta 8,2 miljardia dollaria. Osoittautuu, että Rosneft antoi yksityistämisestä neljä kertaa enemmän tuloja kuin koko öljy- ja kaasuteollisuus koko nyky-Venäjän historian ajan.

Mutta palataanpa päiviimme ja kysymykseen, että toinen osapuoli on voittanut. Kauppaa valmisteltiin pitkään: Igor Sechin ilmoitti tapaamisessaan presidentin kanssa kaupallisista neuvotteluista yli 30 yrityksen, ammattisijoittajien, valtioiden rahastojen, rahoituslaitosten kanssa Euroopassa, Amerikassa, Lähi-idässä sekä lähi-idässä. Aasian ja Tyynenmeren alueella.

Suurimmalle osalle heistä oli ilmeistä, että lupaava omaisuus oli myynnissä - asiantuntijat ovat puhuneet Rosneftin aliarvostuksesta jo pitkään, mikä tarkoittaa, että sen hinta nousee. Näin ollen voit ostaa osakepaketin suurella hyödyllä itsellesi, ja potentiaaliset sijoittajat ymmärsivät tämän.

Rosneftin johto valitsi sijoittajia, jotka olivat kiinnostuneita lisäsijoituksista yhtiön lupaaviin hankkeisiin ja pyrkivät kasvattamaan pääomaa ja vahvistamaan asemaansa globaaleilla markkinoilla. ”Kauppa ei ole vain portfoliosijoitus, vaan strateginen sijoitus, ja siihen sisältyy lisäelementtejä, kuten pitkäaikaisen toimitussopimuksen tekeminen Glencoren kanssa, markkina-asemien koordinointi tämän työn tuloksena sekä luominen erikoistuotantoyrityksestä yhdessä tämän konsortion kanssa sekä Venäjällä että kansainvälisissä projekteissa”, Sechin kertoi Venäjän presidentille.

Tältä osin Glencore kansainvälisenä kauppiaana ei rajoita Rosneftiä tietylle alueelle, vaan tarjoaa sille pääsyn globaalille areenalle. Todisteena on uusi sopimus öljytoimituksista 220 tuhatta barrelia päivässä, jonka nämä kaksi yhtiötä ovat tehneet viideksi vuodeksi.

Qatarin kiinnostus Venäjää kohtaan on myös ymmärrettävää: kaikki siellä olevat hiilivetyvarat on tutkittu, niitä louhittaessa ne loppuvat, ja meidän on mietittävä tulevaisuutta. Qatarin suvereenille sijoitusrahastolle QIA:lle Venäjän öljyntuotantoomaisuuden tulo luo tarvittavan perustan. "Qatarin valtion sijoitusrahaston osallistuminen Rosneftin yksityistämiseen aiheuttaa ketjureaktion muiden Persianlahden maiden sijoittajien keskuudessa", sanoi Kuwaitista kotoisin oleva öljymarkkinoiden asiantuntija Kamel al-Harami.

Yleisesti ottaen vuosisadan sopimus hyödyttää Venäjää pitkällä tähtäimellä lyhytaikaisen treasury-vaikutuksen lisäksi, koska se parantaa sijoitusilmapiiriä ja lisää itse Rosneftin pääomitusta. Kaupan julkistamisen jälkeen Rosneftin osakkeet nousivat 5 prosenttia ja saavuttivat historiallisen korkeimman arvon, 380 ruplaa osakkeelta. Yhtiön markkina-arvo ylitti ensimmäistä kertaa 4 biljoonaa ruplaa. Samaan aikaan 50 prosentin omistusosuus Rosneftista kasvoi noin 1,3 miljardilla dollarilla, mikä tarkoittaa, että integroidun kaupan vaikutus valtiolle on jo lähes 19 miljardia dollaria.

Syyskuun 8. päivänä julkistettu kauppa Rosneftin 14 prosentin osuuden myynnistä kiinalaiselle öljy-yhtiölle CEFC:lle alkaa saada uusia yksityiskohtia. Kuten Reuters raportoi ja myöhemmin CEFC itse vahvisti, kiinalaisen sijoittajan ostaman osuuden valtionyhtiöstä 9,1 miljardilla dollarilla rahoittavat osittain Venäjän valtionpankit. Tämä uutinen voi olla avainasia koko monivaiheinen operaatio Rosneftin osuudella:

Sopimuksen alun perin ilmoitettu merkitys näyttää muuttuvan sen täsmälleen vastakohtaksi.

Igor Sechin kuvaili valtionyhtiön 19,5 %:n osakkeiden hätäistä yksityistämistä viime vuoden lopussa seuraavasti: ”Kauppa ei ole vain portfoliosijoitus, vaan strateginen sijoitus ja siinä on lisäelementtejä, kuten mm.<…>erityisen tuotantoyrityksen perustaminen yhdessä tämän konsortion kanssa (Sveitsiläiseltä kauppiaalta Glencorelta ja qatarin valtion rahastolta QIA. -AH.) sekä Venäjän federaation alueella että kansainvälisissä hankkeissa." Strateginen sijoittaja ja kansainvälinen kumppani on tähän mennessä myynyt lähes koko osuutensa edelleen Kiinalle - "vuosisadan energiakauppa" osoittautui vain välilenkiksi läpinäkymättömässä rahoitussuunnitelmassa.

Ei ole epäilystäkään siitä, että kaikki tämän ketjun osallistujat - Qatarin rahasto, Glencore, italialainen Intesa Sanpaolo ja nimettömät venäläiset pankit - saivat Rosneftilta hyvän korvauksen välittämisestä. Erityisesti konsortio voi luottaa 100 miljoonan euron preemioon pelkästään osakkeen myynnistä, vaikka osto tehtiin alennuksella. Tähän sisältyvät myös Rosneftin maksamat osingot (174 milj. euroa), viiden vuoden öljyntoimitussopimus ja erilaiset palkkiot, joiden yksityiskohtia ei julkistettu. Toistaiseksi ei tiedetä mitään 625 miljardin ruplan kohtalosta, jonka keskuspankki painoi valtion omistamien yritysten joukkovelkakirjalainojen vakuuksiin ja joita varten asiantuntijoiden mukaan tosiasiallisesti yksityistettiin.

CEFC soveltuu huomattavasti paremmin strategisen sijoittajan rooliin kuin Singaporeen rekisteröity Glencore- ja QIA-konsortio. Sechinin lausunnot, joiden mukaan osakkeiden myynti kiinalaisille "muodostaa yrityksemme osakasrakenteen lopullisen muodon", eivät kuitenkaan vielä näytä teräsbetonilta.

Ensinnäkin CEFC:stä tiedetään hyvin vähän, paitsi että se on yksi Kiinan suurimmista yksityisistä ryhmittymistä, jonka liikevaihto on 40 miljardia dollaria vuodessa, mikä nousi pilviin muutama vuosi sitten ja on nyt sijalla 229 Global Fortune -listalla.

Toiseksi kumppaneiden lisäaikeet eivät ole selvät: paketin aiempien omistajien kanssa oli tarkoitus perustaa yhteisyritys, mutta kuten tiedämme, siitä ei tullut mitään. Vaikka CEFC ja Rosneft ovat jo sopineet öljytoimituksista ja yhteistyöstä Itä- ja Länsi-Siperiassa, niiden todellinen Ryhmätyö toistaiseksi se rajoittuu aieilmoitusten allekirjoittamiseen.

Lopuksi tärkein kysymys koskee kaupan rahoitusrakennetta. Reutersin mukaan valtionyhtiön osakkeiden osto on 60-70 % vakuudeltaan luottovaroilla, ja rahoituksen tulee vastata Kiinan kehityspankilta ja... VTB:ltä. Venäjän valtionpankki on jo kerran pelastanut Rosneftin: juuri VTB myönsi viime vuonna Glencorelle ja QIA:lle 700 miljardia ruplaa välirahoitukseksi, jotta valtionyhtiö voisi maksaa yksityistämisestä saatavat tuotot ajoissa budjettiin.

Herää kysymys: onko suurin yksityisyritys Kiinasta, ja ilmeisesti valtion tukemana, ei löydy riittävän vaatimatonta rahaa oletettavasti strategisiin investointeihin?

Vastauksen ehdottaa lainaus Igor Sechiniltä kuuluisasta keskustelusta entisen talouskehitysministerin Aleksei Uljukajevin kanssa, joka tapahtui ennen tämän pidätystä:

"He eivät todellakaan halua ostaa, joten teemme erilaisia ​​tarjouksia, luomme erilaisia ​​porkkanoita saadaksemme heidät mukaan kampanjaan", -

Sechin puhui Rosneftin yksityistämisestä. Tietysti kauppa CEFC:n kanssa voi vielä osoittautua yllätykseksi, mutta yhä useammat merkit viittaavat siihen, että edessä on uusi "porkkana", eikä valtionyhtiön arvokas omistus ole vielä saavuttanut todellista omistajaansa.

Rosneftin johtaja Igor Sechin raportoi 7. joulukuuta Venäjän presidentti Vladimir Putinille 19,5 % Venäjän suurimman öljy-yhtiön osakkeista yksityistämiskaupan päätökseen saattamisesta 10,5 miljardilla eurolla. Ostajat ja strategiset sijoittajat olivat Glencoren ja Qatarin valtion sijoitusrahaston yhteenliittymä.

Sveitsiläisestä Glencoresta ja Qatarin valtiollisesta sijoitusrahastosta on tullut ensimmäisiä kansainvälisiä sijoittajia, jotka ovat ottaneet osuuden Venäjän suurimmasta öljyntuottajasta sen jälkeen, kun sanktiot iskivät maan talouteen. Lisätään, että Glencoren osakkeet kasvavat Hongkongissa Rosneftin osakkeiden ostokaupan taustalla. Aamukaupan ensimmäisen tunnin aikana ne nousivat yli 3 %.

Mitä etuja Rosneftin ostaneet sijoittajat saavat? markkinahinta, tuntematon. Glencorelle tämä voisi olla etua öljyn hankinnassa Qatarille, se voi olla Venäjän osallistuminen OPECin tuotannon leikkauksiin.

Pravda.Ru pyysi kansallisen energiaturvarahaston johtavaa asiantuntijaa Igor Jushkovia kommentoimaan Rosneftin osakkeiden myyntitapahtumaa.

– Tarkoittaako tämä, että Qatarin kanssa on päästy sopimukseen? Onko Qatarin taloudellisesti mielenkiintoisempaa kehittää Rosneftiä ja kaasutoimituksia Venäjän kautta kuin rakentaa oma putki? Vai tuleeko Venäjä osallistumaan Qatar-SA-Syyria-Turkki-EY-kaasuputkeen?

"Mielestäni tarina tässä on sekalainen. Tämä voidaan yksinkertaisesti nähdä jonkinlaisena lähentymisenä Venäjään, vaikka mielestäni sopimus Qatarin liittymisestä Rosneftin pääkaupunkiin ei osoita ollenkaan, että Qatar olisi parantanut poliittisia suhteita Venäjään.

Muistamme, kuinka suurlähettiläämme hakattiin Dohassa yrittäessään viedä hänen diplomaattistaan ​​postinsa, ja Syyrian konfliktista meillä on täysin vastakkaiset näkemykset: itse asiassa Qatar rahoittaa oppositiota, jota vastaan ​​Venäjä taistelee.

Toinen kysymys on, miksi Qatarin piti liittyä Rosneftin pääkaupunkiin, koska Venäjä on sen kilpailija globaaleilla markkinoilla? Mielestäni meidän ei pitäisi sulkea pois sitä mahdollisuutta, että Qatar on tämän osakkeen väliaikainen omistaja, eikä se pysy siellä pitkällä aikavälillä.

En sulje pois sitä, että Qatarin tilalle saattaa tulla vuoden sisällä venäläinen yritys, ja tämä on se castling-järjestelmä, jossa Qatar astuu sinne väliaikaisena toimijana vain saadakseen tietyn voiton.

Mitä tulee kaasuun, Rosneftin liittyminen ei paranna Qatarin suhteita Gazpromiin, eikä kaasukomponentilla mielestäni ole sen kanssa mitään tekemistä. Päinvastoin, Rosneft kilpailee Gazpromin kanssa, ja Rosneft yhdessä Novatekin kanssa yrittää viedä Gazpromilta monopolioikeuden viedä kaasua.

Siksi täällä Rosneft ei tarvitse Qataria ollenkaan kumppanina Euroopan kaasumarkkinoilla. Rosneft itse haluaa päästä Euroopan kaasumarkkinoille ja syrjäyttää Gazpromin, joten miksi he tarvitsevat ylimääräistä kilpailijaa Qatariin. Ja mielestäni hankkeella kaasuputken laskemisesta Qatarista on nyt yhä vähemmän mahdollisuuksia, koska Syyrian ja Irakin sotilaallinen konflikti kestää useita vuosia.