Alavancagem operacional e financeira: fórmula, cálculo, indicadores e índice. Alavancagem produtiva e financeira Alavancagem financeira e operacional do regime

Limitações da análise do ponto de equilíbrio

A análise do ponto de equilíbrio é uma ferramenta muito útil numa fase inicial da tomada de decisão, quando é importante obter uma visão global do negócio. No entanto, você deve estar ciente de que esta análise se baseia em uma série de suposições que podem não ser verdadeiras em todas as aplicações. Eles são os seguintes:

Todos os custos podem ser identificados e classificados como fixos ou variáveis. Na prática, nem sempre isso é possível, pois podem surgir despesas inesperadas. Portanto, alguns tipos de custos não são fáceis de identificar.

Todos os custos variáveis ​​são diretamente proporcionais ao volume de vendas. Porém, na realidade, os custos podem aumentar ou diminuir, por exemplo, se for contratado um funcionário adicional ou se for adquirida uma quantidade mínima de matéria-prima.

A gama de produtos é constante. Não são permitidas suposições sobre possíveis defeitos e danos nas mercadorias. Supõe-se que tudo o que é produzido ou comprado é vendido. No entanto, os produtos nem sempre permanecem os mesmos. Dentro de cada operação comercial, eles podem sofrer encolhimento, encolhimento, etc.

Todo o sistema está em um estado estável. O facto é que a análise do ponto de equilíbrio não pode ter em conta as economias de escala. Inicialmente, quando um novo produto ou serviço entra em produção pela primeira vez, leva tempo para que a equipe fique totalmente treinada, ganhe experiência e comece a ter um desempenho mais eficiente do que inicialmente. Esta é a chamada curva de produtividade (ou seja, o tempo para produzir uma unidade de produção diminui), nesta situação, os custos variáveis ​​​​por unidade de produção mudam até que a produção atinja capacidade total e sistema de produção não alcançará um estado de estabilidade.

A análise do ponto de equilíbrio é baseada em projeções de custos e receitas. Apesar das melhorias nas habilidades de previsão, sempre podem ocorrer circunstâncias imprevistas que atrapalhem significativamente o desempenho das previsões.

A possibilidade de contabilizar alterações nos custos e receitas através da utilização de análise de sensibilidade, exploramos de forma mais geral as possibilidades de contabilizar a incerteza (factores imprevistos) no futuro.

Vamos imaginar que a academia de Lyudmila começou a sentir a concorrência da academia de Ruslan. O número de visitantes é 20% inferior ao do mesmo mês do ano passado, quando o número total de clientes no ano foi de 400. Uma forma de melhorar a situação é utilizar de forma mais eficiente uma das salas do edifício, que actualmente se encontra reservado para arrecadação. Este quarto pode ser sublocado e receber 150 UAH. na semana.

Uma alternativa é transformar esta sala em sala de massagens, mas para isso é necessário contratar pessoal qualificado, cujo custo anual será de 9.000 UAH, e investir 1.800 UAH. em equipamentos adicionais. Espera-se que uma taxa de 10 UAH seja estabelecida para os clientes. para uma sessão de massagem de meia hora com um período de relaxamento de meia hora após a massagem. Os custos variáveis ​​​​serão de 1,5 UAH. em uma sessão.

A terceira alternativa é dedicar parte do ambiente a uma piscina. Experiência das melhores capitais clubes esportivos e ginásios mostra sua popularidade. O investimento inicial neste caso será de UAH 30.000. para equipamentos (piscina, reforço de aço para piso, decoração). A taxa será de 20 UAH. por cliente por sessão com duração de uma hora. O custo de pessoal adicional e limpeza será de 100 UAH. na semana. Os custos variáveis ​​​​são estimados em 2,5 UAH. do cliente.

Usando a análise do ponto de equilíbrio, avalie todas essas propostas e determine a opção estratégica mais eficaz. Considere que as novas atividades esportivas e físicas durarão 60 horas por semana e 50 semanas por ano. Os equipamentos serão depreciados pelo método linear durante seis anos, após os quais seu valor residual será zero.

Do ponto de vista económico, as alternativas acima para fazer negócios distinguem-se por diferentes rácios de custos fixos e variáveis ​​​​totais (respectivamente, diferentes pontos de equilíbrio, bem como diferentes capacidades produtivas e comerciais). Os economistas dizem que essas opções têm diferentes alavancagem operacional, que são determinados pela proporção diferente de custos fixos e variáveis ​​​​em um determinado nível de produção (vendas). Alavancagem ou nível de alavancagem operacional (URop) mostra quantas vezes a taxa de crescimento do lucro operacional excede a taxa de crescimento do volume de vendas em um determinado nível de volume de produção e a relação entre custos fixos e variáveis.

A seguinte fórmula é usada:

Onde: Médico- rendimento marginal;

Suporte– lucro operacional (antes de juros de empréstimos e impostos).

Nas Tabelas 1, 2 e 3, bem como na Fig. As Figuras 3 e 4 mostram duas opções alternativas para o mesmo negócio com baixo nível de custos fixos (conservador) e alto nível (maior alavancagem operacional). Considere-os em termos de rentabilidade, ponto de equilíbrio e risco de possíveis perdas.

As atividades de quase todas as empresas estão sujeitas a riscos. Para atingir seus objetivos, a empresa desenvolve previsões indicadores financeiros, incluindo previsões de receitas, custos, lucros, etc. Além disso, a empresa atrai recursos financeiros para implementar projetos de investimento. Portanto, os proprietários esperam que os ativos gerem lucro adicional e proporcionem um nível suficiente de retorno sobre o capital investido. (retorno sobre o patrimônio líquido, ROE):

Onde RL (lucro líquido)- lucro líquido; E (equidade) é o capital social da empresa.

No entanto, devido à concorrência no mercado, às crises económicas e aos booms, surge uma situação em que os valores reais das receitas e outros indicadores-chave diferem significativamente dos planejados. Este tipo de risco é denominado risco operacional (ou de produção) (risco de negócio), e está associada à incerteza na obtenção de resultados operacionais da empresa devido às mudanças na situação do mercado de vendas de produtos, à queda dos preços de bens e serviços, bem como ao aumento das tarifas e do pagamento de impostos. Os riscos de produção na economia moderna são grandemente influenciados pela rápida obsolescência dos produtos. O risco de produção leva à incerteza no planejamento da rentabilidade dos ativos da empresa ( retorno sobre ativos, ROA):

Onde A (ativos)- ativos; EU (interesses)- Percentual a ser pago. Na ausência de financiamento por dívida, os juros a pagar são zero, pelo que o valor ROA para uma empresa financeiramente independente é igual ao retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) e o risco de produção da empresa é determinado pelo desvio padrão do seu retorno esperado sobre o patrimônio líquido, ou ROE.

Um dos fatores que influenciam o risco de produção da empresa é parcela dos custos fixos em suas despesas operacionais gerais, que devem ser pagas independentemente da receita gerada pelo seu negócio. Você pode medir o grau de influência das despesas fixas no lucro de uma empresa por meio do indicador de alavancagem operacional, ou alavancagem.

Alavancagem operacional (alavancagem operacional) devido ao facto de a empresa ter custos fixos, pelo que alterações nas receitas provocam uma diminuição ou aumento desproporcional e mais forte da rendibilidade do capital próprio.

Um elevado nível de alavancagem operacional é típico de indústrias de capital intensivo (aço, petróleo, engenharia pesada, silvicultura) que incorrem em custos fixos significativos, tais como manutenção e reparação de edifícios e instalações, custos de aluguer, custos indiretos fixos, serviços públicos, remuneração pessoal de gestão, imposto sobre a propriedade e a terra, etc. A peculiaridade dos custos fixos é que permanecem inalterados e com o aumento dos volumes de produção o seu valor por unidade de produção diminui (economia de escala de produção). Ao mesmo tempo, os custos variáveis ​​​​aumentam em proporção direta ao crescimento da produção, mas por unidade de produção representam um valor constante. Para estudar a relação entre o volume de vendas, despesas e lucros de uma empresa, é realizada uma análise de equilíbrio, que permite determinar quantos bens e serviços precisam ser vendidos para recuperar os custos fixos e variáveis. Esta quantidade mercadorias vendidas e serviços é chamado ponto de equilíbrio (ponto de equilíbrio), e os cálculos são realizados dentro da estrutura análise de equilíbrio (análise de equilíbrio). O ponto de equilíbrio é um valor crítico do volume de produção, quando a empresa ainda não obtém lucro, mas já não incorre em perdas. Se as vendas ultrapassarem esse ponto, o lucro será gerado. Para determinar o ponto de equilíbrio, considere primeiro a Fig. 9.4, que mostra como é formado o lucro operacional da empresa.

Arroz. 9.4.

O ponto de equilíbrio é alcançado quando a receita cobre as despesas operacionais, ou seja, o lucro operacional é zero, EBIT = 0:

Onde R- preço de venda; P– número de unidades de produção; V- custos variáveis ​​por unidade de produção; F- custos operacionais fixos totais.

onde está o ponto de equilíbrio.

Exemplo 9.2. Suponhamos que a empresa "Sharm", que produz produtos cosméticos, custos fixos são 3.000 rublos, o preço unitário é 100 rublos e os custos variáveis ​​​​são 60 rublos. por unidade. Qual é o ponto de equilíbrio?

Solução

Faremos cálculos usando a fórmula (9.1):

No Exemplo 9.2 mostramos que a empresa precisa vender 75 unidades. produtos para cobrir seus custos operacionais. Se conseguirmos vender mais de 75 unidades. produto, então seu lucro operacional (e, portanto, ROE na ausência de financiamento da dívida) começará a aumentar e, se for menor, o seu valor será negativo. Ao mesmo tempo, como fica claro na fórmula (9.1), o ponto de equilíbrio será tanto maior quanto maior for o valor das despesas fixas da empresa. Mais alto nível Os custos fixos exigem a venda de mais produtos para que a empresa obtenha lucro.

Exemplo 9.3.É necessário realizar uma análise de equilíbrio para duas empresas; examinamos os dados de uma delas – “Sharm” – no exemplo 9.2. A segunda empresa - "Estilo" - tem custos fixos mais elevados, no nível de 6.000 rublos, mas seus custos variáveis ​​​​são mais baixos e chegam a 40 rublos. por unidade, preço do produto – 100 rublos. para uma unidade. A alíquota do imposto de renda é de 25%. As empresas não utilizam financiamento de dívida, pelo que os ativos de cada empresa são iguais ao valor do seu capital social, nomeadamente 15.000 rublos. É necessário calcular o ponto de equilíbrio da empresa “Estilo”, bem como determinar o valor ROE para ambas as empresas com volumes de vendas de 0, 20, 50, 75, 100, 125, 150 unidades. produtos.

Solução

Primeiro, vamos determinar o ponto de equilíbrio da empresa "Style":

Vamos calcular o valor do retorno sobre o patrimônio líquido das empresas em diferentes volumes de vendas e apresentar os dados na tabela. 9.1 e 9.2.

Tabela 9.1

Empresa "Sharm"

		Custos operacionais, esfregue.		Lucro líquido, esfregue., EBIT Sobre -0,25)	ROE, % NI/E

Tabela 9.2

"Estilo" da empresa

		Custos operacionais, esfregue.		Lucro líquido, esfregue., EBIT (1 -0,25)	ROE, % NI/E

Devido ao maior nível de custos fixos da empresa Style, o ponto de equilíbrio é alcançado com um maior volume de vendas, portanto, para que os proprietários tenham lucro, eles precisam vender mais produtos. Também é importante observarmos a mudança no lucro que ocorre em resposta a uma mudança nas vendas; para isso construiremos gráficos (Fig. 9.5). Como podemos observar, devido aos menores custos fixos, o ponto de equilíbrio da empresa Charm (Gráfico 1) é inferior ao da empresa Style. Para a primeira empresa são 75 unidades e para a segunda – 100 unidades. Depois que uma empresa vende mais do que seu ponto de equilíbrio, a receita cobre as despesas operacionais e gera lucro adicional.

Assim, no exemplo considerado, mostramos que no caso de mais alta participação custos fixos em custos, o ponto de equilíbrio é alcançado com um maior volume de vendas. Depois de atingir o ponto de equilíbrio, os lucros começam a crescer, mas como fica claro na Fig. 9.4, em caso de maior custos fixos Os lucros estão crescendo mais rapidamente para a empresa Style do que para a empresa Charm. Quando os volumes de negócios diminuem, ocorre o mesmo efeito, apenas a queda nas vendas faz com que as perdas cresçam mais rapidamente para uma empresa com custos fixos mais elevados. Assim, os custos fixos criam uma alavancagem que, à medida que a produção aumenta ou diminui, provoca maiores alterações nos lucros ou perdas. Como resultado do valor ROE desviam mais para empresas com custos fixos mais elevados, o que aumenta os riscos. Ao calcular o efeito da alavancagem operacional, você pode determinar quanto o lucro operacional mudará à medida que a receita da empresa mudar. Efeito de alavancagem operacional (grau de alavancagem operacional, DOL) mostra em que porcentagem o lucro operacional aumentará/diminuirá se a receita da empresa aumentar/diminuir em 1%:

Onde EBIT– lucro operacional da empresa; P– volume de vendas em unidades de produção.

Além disso, quanto maior Gravidade Específica custos fixos nas despesas operacionais totais da empresa, maior será a força da alavancagem operacional. Para um volume de produção específico, a alavancagem operacional é calculada usando a fórmula

(9.2)

Se o valor da alavancagem operacional (alavancagem) for 2, então, com um aumento nas vendas em 10%, o lucro operacional aumentará em 20%. Mas, ao mesmo tempo, se a receita de vendas diminuir em 10%, o lucro operacional da empresa também diminuirá de forma mais significativa – em 20%.

Arroz. 9.5.

Se abrirmos os colchetes na fórmula (9.2), então o valor QP corresponderá à receita da empresa, e o valor QV- custos variáveis ​​totais:

Onde S– receita da empresa; TVС– custos variáveis ​​totais; F- custos fixos.

Se uma empresa tiver um alto nível de custos fixos nas despesas totais, então o valor do lucro operacional mudará significativamente à medida que a receita flutua, e também haverá uma alta dispersão do retorno sobre o patrimônio líquido em comparação com uma empresa que produz produtos semelhantes, mas tem um nível mais baixo de alavancagem operacional.

Os resultados de desempenho da empresa dependem em grande medida da situação do mercado (variações do PIB, flutuações nas taxas de juro, inflação, alterações na taxa de câmbio da moeda nacional, etc.). Se uma empresa é caracterizada por uma elevada alavancagem operacional, então uma parcela significativa dos custos fixos aumenta as consequências das mudanças negativas nos mercados e aumenta os riscos da empresa. Na verdade, os custos variáveis ​​serão reduzidos na sequência de uma diminuição na produção causada pela influência de factores de mercado, mas se os custos fixos não puderem ser reduzidos, os lucros diminuirão.

É possível reduzir o nível de risco de produção da empresa?

Até certo ponto, as empresas podem influenciar o seu nível de alavancagem operacional controlando o montante dos custos fixos. Ao selecionar projetos de investimento, uma empresa pode calcular o ponto de equilíbrio e a alavancagem operacional para diferentes planos de investimento de capital. Por exemplo, empresa de comércio podemos analisar duas opções de venda de eletrodomésticos - em centros comerciais ou através da Internet. Obviamente, a primeira opção envolve elevados custos fixos de aluguer pregões, enquanto a segunda opção de negociação não envolve tais despesas. Portanto, para evitar custos fixos elevados e os riscos a eles associados, a empresa pode fornecer uma forma de reduzi-los na fase de desenvolvimento do projeto.

Para reduzir custos fixos, uma empresa também pode mudar para subcontratos com fornecedores e empreiteiros. É amplamente conhecida a experiência das empresas japonesas em relações de subcontratação, em que uma parte significativa da produção de componentes é transferida para subcontratados, a empresa-mãe concentra-se nos mais complexos processos tecnológicos, e os custos fixos são reduzidos devido à transferência de certa produção de capital intensivo para subcontratantes. A importância da gestão dos custos fixos também se deve ao fato de sua participação ter grande influência na alavancagem financeira e na formação da estrutura de capital, da qual falaremos no próximo parágrafo.

Tópico 2 Conceito de efeito de alavancagem financeira na gestão financeira

A alavancagem financeira é o aumento da rentabilidade dos fundos próprios obtidos através da utilização de um empréstimo, apesar do pagamento deste.

O efeito da alavancagem financeira surge da discrepância entre a rentabilidade económica e a taxa de juro média calculada (o preço do capital emprestado).

A alavancagem financeira tem dois componentes:

1) diferencial

O diferencial é a diferença entre o retorno econômico dos ativos e a taxa média de juros calculada sobre os fundos emprestados (ER-SRSP)

Alavancagem – caracteriza a força do impacto da alavancagem financeira e é definida como a relação entre os recursos emprestados e o patrimônio líquido ().

Há uma unidade e uma contradição entre o diferencial e o ombro. Com o aumento dos recursos emprestados, os custos financeiros associados ao serviço da dívida aumentam a taxa de juro média calculada, o que leva a uma redução do diferencial e a um aumento da risco financeiro empreendimentos.

Efeito da alavancagem financeira = diferencial * alavancagem

EGF = D * P = (ER - RSSP) *

Esta fórmula é usada para empresas que não pagam impostos.

Ação alavancagem operacional(produtivo, económico) manifesta-se no facto de qualquer alteração na receita de vendas gerar sempre alterações mais fortes no lucro.

Força de alavancagem operacional =

onde VR é a receita de vendas,

PeremZ – custos variáveis,

PostZ – custos fixos.

A força da alavancagem operacional é calculada para um determinado volume de vendas e uma determinada receita de vendas.

A força da alavancagem operacional depende da intensidade de capital média da indústria, ou seja, Quanto maior o custo dos ativos fixos, maiores serão os custos fixos e maior será a alavancagem operacional.

A alavancagem operacional caracteriza o risco empresarial de uma empresa (quanto maior o impacto da alavancagem operacional, maior o risco).

2 . Fatores que influenciam a força da alavancagem financeira e operacional

A força do impacto da alavancagem operacional e financeira em conjunto reflete o nível do efeito associado (SE f).

SE f = OU * FR

O nível de efeito associado determina o nível de risco total associado ao empreendimento. Este indicador responde à questão de quanto o lucro líquido por ação muda em porcentagem quando o volume de vendas ou a receita de vendas muda em 1%.

A força do efeito conjugado depende do traço. fatores:

1) variabilidade da demanda;

2) alterações nos preços de venda;

3) mudanças nos custos dos recursos;

4) possibilidade de regulação dos preços de venda;

5) alavancagem – significa o grau de constância dos custos. Quanto maior o nível de custos fixos de uma empresa, que não se alteram quando a procura cai (aumenta), maior é o risco das atividades da empresa.

6) utilização de capital emprestado. Quanto mais fundos emprestados, maior o risco, mas por outro lado, maior a rentabilidade e menor o risco.

OR e FR aumentam o impacto negativo da diminuição das receitas de vendas no valor do NREI e no lucro líquido. Consequentemente, a empresa enfrenta a tarefa de reduzir o risco global das suas atividades escolhendo uma das opções:

1) um elevado nível do efeito FR combinado com um fraco impacto do PO;

2) baixo nível do efeito FR em combinação com um OR forte;

3) nível moderado de ambas as alavancas.

O critério para escolha de uma das três opções é o valor máximo de mercado da ação com segurança suficiente para os investidores.

A determinação do efeito associado permite determinar a política de dividendos da empresa, porque permite determinar qual será o lucro líquido por ação com uma determinada variação percentual na receita de vendas.

Lucro líquido por ação no período futuro =

(lucro líquido por ação no período atual)* (1 + SE f *% BP)

onde % VR é a variação percentual na receita de vendas.

3. Limiar de rentabilidade e margem de solidez financeira da empresa

O limite de lucratividade é a receita de vendas em que a empresa não tem mais perdas, mas ainda não tem lucro. Ao mesmo tempo, a margem bruta é suficiente apenas para cobrir os custos fixos.

Limite de lucratividade =

kVM – coeficiente de margem bruta – participação da margem bruta na receita de vendas.

A margem de solidez financeira de uma empresa é a diferença entre a receita de vendas e o limite de lucratividade. Mostra até que ponto a receita de vendas vai do limite de lucratividade. Quanto mais elevado for o limiar de rentabilidade de uma empresa, mais difícil será criar uma margem de solidez financeira da empresa.

Quantidade limite de mercadorias = – esta fórmula é usada para uma empresa que não possui uma gama de produtos (ou seja, produz um produto).

Se uma empresa produz diversos tipos de produtos, é necessário levar em consideração a participação de cada produto na receita total de vendas.

Se o limite de lucratividade já tiver sido ultrapassado, a empresa terá um valor adicional de margem bruta para cada unidade de produto, ou seja, os lucros estão crescendo. A massa de lucro (P) após ultrapassar o limite de lucratividade é determinada:

Análise operacional aprofundada

A análise operacional aprofundada baseia-se na divisão dos custos fixos em custos fixos diretos e custos fixos indiretos.

Os custos fixos diretos referem-se a um produto específico (por exemplo, aluguer de oficina).

Os custos fixos indiretos não estão diretamente relacionados à produção de bens (salário do diretor, depreciação do prédio administrativo, etc.). Os custos indiretos podem ser distribuídos entre os produtos proporcionalmente à participação de cada produto na receita de vendas da empresa.

O princípio básico da análise operacional aprofundada é combinar os custos variáveis ​​diretos de um determinado produto com os custos fixos diretos e transferir a margem intermediária.

A margem intermediária é o resultado das vendas após a colocação dos custos diretos variáveis ​​e fixos diretos. Utilizando a margem intermédia, determinam quais os bens que é rentável para uma empresa produzir e quais os preços a fixar. A margem provisória fica em algum lugar entre o lucro e a margem bruta. Ao calcular a margem intermédia, é necessário determinar se esta cobre pelo menos parte dos custos fixos da empresa. Se pelo menos parte dos custos for coberta, esse produto poderá permanecer na estrutura de sortimento do empreendimento. Deve ser dada preferência a produtos que incorram nos custos fixos máximos do empreendimento.

Uma análise operacional aprofundada requer o cálculo do limite de equilíbrio, que representa a receita de vendas que cobre os custos variáveis ​​e os custos fixos diretos. Neste caso, a margem intermediária d.b. é igual a 0. Se a margem intermediária não corresponder a um valor zero, então este produto deverá ser descontinuado ou não deverá ser planejado para produção.

Limite de equilíbrio =

Limite de equilíbrio =

Coeficiente de margem intermediária – a participação da margem intermediária na receita de vendas.

Além da estrutura de sortimento, uma análise operacional aprofundada permite acompanhar o ciclo de vida do produto.

t.A – implementação – apenas são cobertos os custos variáveis;

t.B – crescimento – o limite de equilíbrio é atingido;

t.C – maturidade – o limite de rentabilidade é atingido;

etc. – o limite de rentabilidade é atingido;

ou seja, o limite de equilíbrio é atingido.

• Gurfova Svetlana Adalbievna, Candidato em Ciências, Professor Associado, Professor Associado
• Universidade Agrária do Estado de Kabardino-Balkarian em homenagem. V. M. Kokova

• FORÇA DA ALAVANCA DE OPERAÇÃO
• ALAVANCA DE OPERAÇÃO
• CUSTOS VARIÁVEIS
• ANÁLISE OPERACIONAL
• CUSTOS FIXOS

A relação “Volume - Custos - Lucro” permite quantificar a variação do lucro em função do volume de vendas com base no mecanismo de alavancagem operacional. O funcionamento deste mecanismo baseia-se no facto de o lucro variar sempre a um ritmo mais rápido do que qualquer alteração no volume de produção, devido à presença de custos fixos como parte dos custos operacionais. O artigo usa um exemplo empreendimento industrial a magnitude da alavancagem operacional e a força de sua influência são calculadas e analisadas.

• Características das abordagens para definir o conceito de “apoio financeiro de uma organização”
• Situação financeira e económica de Kabarda e Balkaria no período pós-guerra
• Características da nacionalização de empresas industriais e comerciais em Kabardino-Balkaria
• A influência da sustentabilidade das formações agrícolas no desenvolvimento do meio rural

Um dos mais métodos eficazes Analise financeira Para efeito de planejamento operacional e estratégico, é realizada análise operacional, que caracteriza o relacionamento Resultados financeiros atividades com custos, volumes de produção e preços. Ajuda a identificar as proporções ideais entre custos variáveis ​​e fixos, preço e volume de vendas e a minimizar o risco do negócio. A análise operacional, sendo parte integrante da contabilidade gerencial, ajuda os financiadores de uma empresa a obter respostas para muitas das questões mais importantes que lhes surgem em quase todas as principais etapas do fluxo de caixa da organização. Seus resultados podem constituir segredo comercial da empresa.

Os principais elementos da análise operacional são:

• alavancagem operacional (alavancagem);
• limite de lucratividade;
• reserva de solidez financeira da empresa.

A alavancagem operacional é definida como a razão entre a taxa de variação do lucro das vendas e a taxa de variação da receita de vendas. É medido em tempos, mostra quantas vezes o numerador é maior que o denominador, ou seja, responde à pergunta quantas vezes a taxa de variação do lucro excede a taxa de variação da receita.

Vamos calcular o valor da alavancagem operacional com base nos dados da empresa analisada - OJSC NZVA (Tabela 1).

Tabela 1. Cálculo da alavancagem operacional na OJSC NZVA

Os cálculos mostram isso em 2013. a taxa de variação do lucro foi aproximadamente 3,2 vezes superior à taxa de variação da receita. Na verdade, tanto a receita como o lucro aumentaram: receita - 1,24 vezes, e lucro - 2,62 vezes em comparação com o nível de 2012. Ao mesmo tempo 1,24< 2,62 в 2,1 раза. В 2014г. прибыль уменьшилась на 8,3%, темп ее изменения (снижения) значительно меньше темпа изменения выручки, который тоже невелик – всего 0,02.

Para cada empreendimento específico e cada período de planejamento específico, existe seu próprio nível de alavancagem operacional.

Quando um gestor financeiro persegue o objetivo de maximizar a taxa de crescimento dos lucros, ele pode influenciar não apenas os custos variáveis, mas também os fixos, aplicando procedimentos crescentes ou decrescentes. Dependendo disso, ele calcula como o lucro mudou - aumentou ou diminuiu - e o valor dessa mudança em porcentagem. Na prática, para determinar a força com que opera a alavancagem operacional, é utilizado um índice em que o numerador é a receita de vendas menos os custos variáveis ​​(margem bruta) e o denominador é o lucro. Este indicador é frequentemente denominado valor de cobertura. Devemos nos esforçar para garantir que a margem bruta cubra não apenas os custos fixos, mas também gere lucro com as vendas.

Para avaliar o impacto das alterações na receita de vendas sobre o lucro, expresso em percentagem, a percentagem de crescimento da receita é multiplicada pela força da alavancagem operacional (SVOR). Vamos determinar o SVOR do empreendimento avaliado. Apresentaremos os resultados na forma da tabela 2.

Tabela 2. Cálculo do impacto da alavancagem operacional na OJSC NZVA

Como mostram os dados da Tabela 2, o valor dos custos variáveis ​​aumentou de forma constante ao longo do período analisado. Então, em 2013 ascendeu a 138,9 por cento em comparação com 2012 e em 2014. – 124,2% em relação a 2013. e 172,5% em relação a 2012. A participação dos custos variáveis ​​​​nos custos totais do período analisado também aumenta constantemente. Participação nos custos variáveis ​​em 2013 aumentou em relação a 2012 de 48,3% para 56%, e em 2014. – mais 9 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A força com a qual a alavanca de operação opera diminui continuamente. Em 2014 diminuiu mais de 2 vezes em relação ao início do período analisado.

Do ponto de vista da gestão financeira das atividades de uma organização, o lucro líquido é um valor dependente do nível de utilização racional dos recursos financeiros da empresa, ou seja, As orientações para aplicação desses recursos e a estrutura das fontes de recursos são muito importantes. A este respeito, o volume e a composição dos principais e capital de giro, bem como a eficácia do seu uso. Assim, a alteração do nível de alavancagem operacional também foi influenciada pela alteração da estrutura de ativos da OJSC NZVA. Em 2012 a participação do ativo não circulante no ativo total foi de 76,5%, e em 2013. aumentou para 92%. A participação dos ativos fixos representou 74,2% e 75,2%, respetivamente. Em 2014 a participação dos ativos não circulantes diminuiu (para 89,7%), mas a participação dos ativos fixos aumentou para 88,7%.

Obviamente, quanto maior for a participação dos custos fixos nos custos totais, maior será a força da alavanca de produção e vice-versa. Isso é verdade quando a receita de vendas aumenta. E se a receita de vendas diminuir, então o poder de alavancagem da produção, independentemente da parcela dos custos fixos, aumenta ainda mais rápido.

Assim, podemos concluir que:

• O SVOR é significativamente influenciado pela estrutura de ativos da organização e pela participação nos ativos não circulantes. À medida que o custo dos ativos fixos aumenta, a parcela dos custos fixos aumenta;
• uma elevada percentagem de custos fixos limita a possibilidade de aumentar a flexibilidade da gestão dos custos correntes;
• À medida que o poder de alavancagem da produção aumenta, o risco empresarial aumenta.

A fórmula de cálculo do CBOR ajuda a responder à questão de quão sensível é a margem bruta. No futuro, ao transformar sucessivamente esta fórmula, poderemos determinar a força com que opera a alavanca operacional, com base no preço e no valor dos custos variáveis ​​​​por unidade de bem e no valor total dos custos fixos.

A força da alavancagem operacional é geralmente calculada para um volume de vendas conhecido, para uma determinada receita de vendas específica. À medida que a receita de vendas muda, a força da alavancagem operacional também muda. O SVOR é em grande parte determinado pela influência do nível médio de intensidade de capital da indústria como fator objetivo: com o aumento do custo dos ativos fixos, os custos fixos aumentam.

No entanto, o efeito da alavancagem da produção ainda pode ser controlado utilizando a dependência do CBOP do montante dos custos fixos: com o aumento dos custos fixos e a diminuição dos lucros, o efeito da alavancagem operacional aumenta, e vice-versa. Isto pode ser visto na fórmula transformada para a força de alavancagem operacional:

VM/P = (Posto Z + P)/P, (1)

Onde VM– margem bruta; P- lucro; 3 postagens- custos fixos.

A força da alavancagem operacional aumenta à medida que aumenta a participação dos custos fixos na margem bruta. No empreendimento analisado em 2013. a participação dos custos fixos diminuiu (à medida que a participação dos custos variáveis ​​aumentou) em 7,7%. A alavancagem operacional diminuiu de 17,09 para 7,23. Em 2014 - a participação dos custos fixos diminuiu (com aumento da participação dos custos variáveis) em mais 11%. A alavancagem operacional também diminuiu de 7,23 para 6,21.

À medida que a receita de vendas diminui, o SVOR aumenta. Cada redução percentual na receita causa uma diminuição crescente nos lucros. Isto reflete a força da alavancagem operacional.

Se a receita de vendas aumentar, mas o ponto de equilíbrio já tiver sido ultrapassado, então a força da alavancagem operacional diminui e, com cada aumento percentual na receita, cada vez mais rápido. A uma curta distância do limite de rentabilidade, o SVOR será máximo, depois começará a diminuir novamente até o próximo salto nos custos fixos com a passagem de um novo ponto de autossuficiência de custos.

Todos esses pontos podem ser utilizados no processo de previsão do pagamento do imposto de renda na otimização do planejamento tributário, bem como no desenvolvimento de componentes detalhados da política comercial da empresa. Se a dinâmica esperada da receita de vendas for bastante pessimista, então os custos fixos não podem ser aumentados, uma vez que a diminuição do lucro de cada diminuição percentual da receita de vendas pode se tornar muitas vezes maior como resultado do efeito cumulativo causado pela influência grande força alavancagem operacional. No entanto, se uma organização espera um aumento na demanda por seus bens (obras, serviços) no longo prazo, então ela pode se dar ao luxo de não economizar estritamente em custos fixos, uma vez que uma grande parte deles é perfeitamente capaz de proporcionar um aumento maior em lucro.

Em circunstâncias que contribuem para a diminuição do rendimento das empresas, é muito difícil reduzir os custos fixos. Ou seja, uma elevada participação dos custos fixos no seu valor total indica que a empresa tornou-se menos flexível e, portanto, mais enfraquecida. Muitas vezes as organizações sentem necessidade de passar de uma área de atividade para outra. É claro que a possibilidade de diversificação é uma ideia tentadora, mas também muito difícil em termos de organização e especialmente em termos de obtenção de recursos financeiros. Quanto mais elevado for o custo dos activos fixos tangíveis, mais razões a empresa terá para permanecer no seu actual nicho de mercado.

Além disso, a situação da empresa com uma maior participação nos custos fixos aumenta significativamente o efeito da alavancagem operacional. Nessas condições, uma diminuição na atividade empresarial significa para a organização receber perdas de lucros multiplicadas. No entanto, se as receitas crescerem a uma taxa suficientemente elevada e a empresa for caracterizada por uma forte alavancagem operacional, então será capaz não só de pagar os montantes necessários de imposto sobre o rendimento, mas também de fornecer bons dividendos e financiamento adequado para o seu desenvolvimento. .

O SVOR indica o grau de risco empresarial associado a uma determinada entidade empresarial: quanto maior for, maior será o risco empresarial.

Na presença de um ambiente favorável, um empreendimento caracterizado por maior alavancagem operacional (alta intensidade de capital) recebe ganho financeiro adicional. No entanto, a intensidade de capital só deve ser aumentada se for realmente esperado um aumento nos volumes de vendas de produtos, ou seja, usando muito cuidado.

Assim, alterando a taxa de crescimento do volume de vendas, é possível determinar como o valor do lucro mudará, dada a força de alavancagem operacional existente na empresa. Os efeitos alcançados nas empresas irão variar dependendo das variações na proporção de custos fixos e variáveis.

Examinamos o mecanismo de ação da alavanca operacional. A sua compreensão permite realizar uma gestão direcionada da relação entre custos fixos e variáveis ​​​​e, com isso, contribuir para aumentar a eficiência das atividades correntes do empreendimento, o que na verdade envolve o aproveitamento de variações no valor da força da alavancagem operacional sob diferentes tendências nas condições do mercado de commodities e em diferentes estágios do ciclo operacional de uma entidade econômica.

Quando as condições do mercado do produto não são favoráveis ​​e a empresa se encontra nas fases iniciais do seu ciclo de vida, a sua política deve identificar possíveis medidas que ajudem a reduzir a força da alavancagem operacional, poupando custos fixos. Quando as condições de mercado são favoráveis ​​e quando o empreendimento se caracteriza por uma certa margem de segurança, o trabalho de redução de custos fixos pode ser significativamente enfraquecido. Nesses períodos, pode-se recomendar à empresa a ampliação do volume de investimentos reais a partir da modernização integral dos ativos fixos de produção. Os custos fixos são muito mais difíceis de alterar, pelo que as empresas com maior alavancagem operacional deixam de ser suficientemente flexíveis, o que afeta negativamente a eficácia do processo de gestão de custos.

O CBOR, como já observado, é significativamente influenciado pelo valor relativo dos custos fixos. Para empresas com núcleo pesado ativos de produção, valores elevados do indicador de alavancagem operacional são muito perigosos. Numa economia instável, quando os clientes são caracterizados por uma procura efectiva baixa, quando há uma inflação severa, cada redução percentual nas receitas de vendas implica uma queda catastrófica em grande escala nos lucros. A empresa entra na zona de perdas. A gestão fica, por assim dizer, bloqueada, ou seja, o gestor financeiro não pode utilizar a maioria das opções para escolher as decisões gerenciais e financeiras mais eficazes e produtivas.

Implementação sistemas automatizados adiciona relativamente custos fixos ao custo unitário de produção. Os indicadores reagem de forma diferente a esta circunstância: rácio de margem bruta, limiar de rentabilidade e outros elementos de análise operacional. A automação, com todas as suas vantagens, contribui para o crescimento do risco empresarial. E a razão para isso é a inclinação da estrutura de custos em direção aos custos fixos. Quando uma empresa está a implementar a automação, deve ponderar as suas decisões de investimento com especial cuidado. É necessário ter uma estratégia de longo prazo bem pensada para a organização. A produção automatizada, tendo, via de regra, um nível relativamente baixo de custos variáveis, aumenta a alavancagem operacional como medida da utilização de custos fixos. E devido ao limite de rentabilidade mais elevado, a margem de segurança financeira costuma ser menor. É por isso nível geral o risco causado pela produção e pela actividade económica é maior com a intensificação do capital do que com a intensificação do trabalho directo.

No entanto, a produção automatizada oferece maiores oportunidades para Gerenciamento efetivo estrutura de custos do que quando se utiliza predominantemente trabalho manual dos trabalhadores. Dada uma ampla escolha, uma entidade empresarial deve determinar de forma independente o que é mais lucrativo ter: custos variáveis ​​elevados e custos fixos baixos, ou vice-versa. Não é possível responder a esta questão de forma inequívoca, uma vez que qualquer opção é caracterizada por vantagens e desvantagens. A escolha final dependerá de qual é a posição inicial da empresa analisada, quais os objetivos financeiros que espera atingir, quais as circunstâncias e características do seu funcionamento.

Bibliografia

1. Em branco, I.A. Enciclopédia gerente financeiro. T.2. Gestão de ativos e capital de uma empresa / I.A. Forma. – M.: Editora Omega-L, 2008. – 448 p.
2. Gurfova, S.A. - 2015. - T. 1. - Nº 39. ​​- P. 179-183.
3. Kozlovsky, V.A. Gestão de produção e operacional / V.A. Kozlovsky, T.V. Markina, V.M. Makarov. – São Petersburgo: Literatura Especial, 1998. – 336 p.
4. Lebedev, V. G. Gestão de custos em uma empresa / V. G. Lebedev, T. G. Drozdova, V. P. Kustarev. – São Petersburgo: Peter, 2012. – 592 p.

O objetivo de qualquer empresa comercialé o lucro máximo resultante de atividade econômica. Para avaliar a eficácia da gestão, a racionalidade das medidas, é necessária uma comparação e o cálculo da alavancagem operacional.

Alavancagem operacional

Um indicador que reflete o grau de variação da taxa de lucro em relação à taxa de variação da receita como resultado da venda de bens ou serviços.

Características da alavanca de operação

1. O efeito positivo só é observado quando o ponto de equilíbrio é superado, quando todos os custos são cobertos e a empresa aumenta a lucratividade com suas atividades.
2. À medida que o volume de vendas aumenta, a alavancagem operacional diminui, porque com o aumento do número de mercadorias vendidas, o montante do crescimento do lucro torna-se maior, e vice-versa, com a diminuição do volume de mercadorias vendidas, a alavancagem operacional é maior. O lucro empresarial e a alavancagem operacional estão inversamente relacionados.
3. O efeito da alavancagem operacional reflete-se apenas durante um curto período de tempo. Porque os custos fixos são constantes apenas no curto prazo.

Tipos de alavancagem operacional

• preço– determina o risco de preço, ou seja, seu impacto no valor do lucro das vendas;
• natural– permite avaliar o risco de produção, como os volumes de produção afetam o indicador de lucro.

Medidas de alavancagem operacional

• parcela dos custos fixos;
• a relação entre o lucro antes dos impostos e a taxa de produção em termos físicos;
• a relação entre o lucro líquido e as despesas fixas de uma empresa.

Fórmula de alavancagem operacional

P = (B − Por) (B − Por − Postagem) = (B − Por) P P=(B-\text(Per))(B-\text(Per)-\text(Post))=(B - \texto(Por))\texto(P)P =(B-Por) (B-Por− Rápido) = (B-Por) P,

Onde B B B– o montante das receitas provenientes da venda de mercadorias,

Por \texto (Por) Por- Despesas variáveis,

Postagem \text(Postagem) Rápido– os custos são constantes,

P\texto(P) P– lucro como resultado das atividades.

Exemplos de resolução de problemas

Exemplo 1

Determine o valor da alavancagem operacional se no período do relatório a empresa tiver receita de 400 mil rublos, custos variáveis ​​120 mil rublos, custos fixos 150 mil rublos.

Solução

De acordo com a fórmula de alavancagem operacional
P = 400 − 120400 − 120 − 150 = 2,15 P = 400-120400-120-150 = 2,15P =4 0 0 − 1 2 0 4 0 0 − 1 2 0 − 1 5 0 = 2 , 1 5

Responder: A alavancagem operacional é de 2,15.

Conclusão: Para cada rublo de lucro há 2,15 rublos. receita marginal.

Exemplo 2

Os custos variáveis ​​da empresa no ano passado foram de 450 mil rublos, no ano atual são de 520 mil rublos. Quanto mudou a receita se o lucro no ano passado foi de 200 mil rublos, este ano é de 250 mil rublos e a alavancagem operacional, que tem um nível de 1,85, diminuiu 30% este ano?

Solução

Vamos compor as equações de alavancagem operacional para dois períodos:

P 1 = (B 1 − 450) 200 = 1,85 P1 = (B1-450) 200 = 1,85P 1 =(B 1 -4 5 0 ) 2 0 0 = 1 , 8 5

P 0 = (2 − 520) 250 = 1, 85 ⋅ (1 − 0, 30) P0=(2-520)250=1,85\cponto(1-0,30)P 0 =(2 − 5 2 0 ) 2 5 0 = 1 , 8 5 ⋅ (1 − 0 , 3 0 )

B 1 = 1,85 ⋅ 200 + 450 = 820 B1=1,85\cdot200+450=820B 1 =1 , 8 5 ⋅ 2 0 0 + 4 5 0 = 8 2 0 mil rublos.

B 2 = 1,85 ⋅ 0,70 ⋅ 250 + 520 = 843,75 B2=1,85\cdot0,70\cdot250+520=843,75B2 =1 , 8 5 ⋅ 0 , 7 0 ⋅ 2 5 0 + 5 2 0 = 8 4 3 , 7 5 mil rublos.

Mudança na receita: 843750 − 820000 = 23750 843750-820000 = 23750 8 4 3 7 5 0 − 8 2 0 0 0 0 = 2 3 7 5 0 esfregar.

Responder: A receita mudou para 23.750 rublos.

Assim, quanto maior a alavancagem operacional, menores serão os custos variáveis ​​do empreendimento e maior será a participação dos custos fixos. Para reduzir o risco atividades comerciaisé preciso buscar um menor valor de alavancagem operacional.