Fontes externas de financiamento para o empreendimento. Fontes de financiamento para atividades empreendedoras e sua classificação As fontes externas de financiamento para atividades empreendedoras são

Financiamento interno envolve a utilização desses recursos financeiros, cujas fontes são formadas no processo de financiamento atividade econômica organizações. Exemplos de tais fontes incluem lucro líquido, depreciação, contas a pagar, reservas para despesas e pagamentos futuros e receitas diferidas.

No financiamento externo fundos que entram na organização vindos de mundo exterior. As fontes de financiamento externo podem ser fundadores, cidadãos, o Estado, organizações financeiras e de crédito e organizações não financeiras.

Agrupamento de recursos financeiros de organizações por fontes de sua formaçãoé apresentado na figura abaixo.

Os recursos financeiros de uma organização, diferentemente dos recursos materiais e trabalhistas, são intercambiáveis ​​e suscetíveis à inflação e à desvalorização.

Atualmente problema real para as empresas industriais nacionais é uma condição cuja deterioração atingiu 70%. Neste caso, não estamos falando apenas de desgaste físico, mas também de desgaste moral. Há necessidade de reequipamento Empresas russas novos equipamentos de alta tecnologia. Neste caso, a escolha da fonte de financiamento para este reequipamento é importante.

As seguintes fontes de financiamento são diferenciadas:

• Fontes internas da empresa(lucro líquido, depreciação, venda ou aluguel de ativos não utilizados).
• Fundos envolvidos(investimento estrangeiro).
• Fundos emprestados(, contas).
• Misturado financiamento (complexo, combinado).

Fontes internas de financiamento da empresa

Fundos envolvidos

Ao escolher um investidor estrangeiro como fonte de financiamento, uma empresa deve ter em conta o facto de que o investidor está interessado em lucros elevados, na própria empresa e na sua participação nela. Quanto maior for a percentagem de investimento estrangeiro, menor será o controlo do proprietário da empresa.

Restos financiamento de dívida, em que há uma escolha entre e . Na maioria das vezes, na prática, a eficácia do leasing é determinada comparando-o com um empréstimo bancário, o que não é totalmente correcto, porque para cada operação específica é necessário ter em conta as suas condições específicas.

Crédito - como fonte de financiamento de uma empresa

- um empréstimo em forma monetária ou de mercadoria concedido pelo credor ao mutuário nas condições de reembolso, na maioria das vezes com o mutuário pagando juros pela utilização do empréstimo. Esta forma de financiamento é a mais comum.

Vantagens do empréstimo:

• a forma de financiamento crédito caracteriza-se por maior independência na utilização dos recursos recebidos sem quaisquer condições especiais;
• Na maioria das vezes, um empréstimo é oferecido por um banco que atende uma empresa específica, de modo que o processo de obtenção de um empréstimo se torna muito rápido.

As desvantagens do empréstimo incluem o seguinte:

• o prazo do empréstimo, em casos raros, ultrapassa 3 anos, o que é proibitivo para empresas que visam lucro a longo prazo;
• Para obter um empréstimo, uma empresa deve fornecer uma garantia, muitas vezes equivalente ao montante do próprio empréstimo;
• em alguns casos, os bancos oferecem a abertura de conta à ordem como uma das condições para o empréstimo bancário, o que nem sempre é benéfico para a empresa;
• Com esta forma de financiamento, uma empresa pode utilizar um esquema padrão de depreciação dos equipamentos adquiridos, que a obriga ao pagamento de IPTU durante todo o período de utilização.

Leasing - como fonte de financiamento para uma empresa

é uma forma complexa especial atividade empreendedora, permitindo que uma parte - o locatário - atualize efetivamente os ativos fixos, e a outra - o locador - expanda os limites da atividade em condições mutuamente benéficas para ambas as partes.

Vantagens do arrendamento:

• O leasing envolve 100% de empréstimo e não exige que você inicie os pagamentos imediatamente. Ao utilizar um empréstimo convencional para aquisição de imóvel, a empresa deve pagar cerca de 15% do custo com recursos próprios.
• O leasing permite que uma empresa que não possui recursos financeiros significativos comece a implementar um grande projeto.

É muito mais fácil para uma empresa obter um contrato de leasing do que um empréstimo - afinal o próprio equipamento serve como segurança para a transação.

Um contrato de leasing é mais flexível do que um empréstimo. Um empréstimo sempre envolve valores e condições de reembolso limitados. Ao arrendar, uma empresa pode calcular o seu rendimento e elaborar com o locador um esquema de financiamento adequado que lhe seja conveniente. O reembolso pode ser feito com recursos recebidos com a venda de produtos produzidos em equipamentos locados. A empresa tem oportunidades adicionais de ampliação da capacidade produtiva: os pagamentos do contrato de arrendamento são distribuídos por todo o prazo do contrato e, assim, recursos adicionais são liberados para investimentos em outros tipos de ativos.

Locação não aumenta a dívida no balanço da empresa e não afeta a relação entre patrimônio líquido e recursos emprestados, ou seja não reduz a capacidade da empresa de obter empréstimos adicionais. É muito importante que os equipamentos adquiridos em regime de arrendamento mercantil não possam figurar no balanço do locatário durante toda a vigência do contrato e, portanto, não aumentem o patrimônio, o que isenta a empresa do pagamento de impostos sobre os ativos fixos adquiridos.

A Federação Russa manteve o direito de escolher a contabilização do balanço patrimonial dos bens recebidos (transferidos) sob arrendamento financeiro no balanço do locador ou locatário. O custo inicial do imóvel objeto de locação é o valor das despesas do locador com a sua aquisição. Além disso, desde 2002, independentemente do método de contabilização escolhido para o imóvel objeto do contrato de locação (no balanço do locador ou do locatário), os pagamentos da locação reduzem a base tributável (artigo 264.º do Código Tributário da Federação Russa). O artigo 269 do Código Tributário da Federação Russa introduz uma restrição ao valor dos juros sobre empréstimos que o locador pode atribuir à redução da base tributável, mas em outros casos o locador pode atribuir o valor dos juros do empréstimo à redução do imposto base.

Pagamentos de leasing, pago pela empresa, inteiramente atribuível à produção. Se o imóvel recebido em regime de locação for contabilizado no balanço do locatário, a empresa poderá receber benefícios associados à possibilidade de depreciação acelerada do ativo locado. A depreciação desses imóveis pode ser calculada com base no seu custo e nas normas aprovadas na forma prescrita, acrescida de um fator não superior a 3.

Empresas de leasing ao contrário dos bancos nenhum depósito necessário, se o imobilizado tiver liquidez no mercado secundário.

O leasing permite que uma empresa minimize a tributação por motivos totalmente legais, bem como atribua ao locador todos os custos de manutenção dos equipamentos.

Para organizar adequadamente o financiamento das atividades empresariais, as fontes de financiamento devem ser classificadas. Observe que a classificação das fontes de financiamento na prática russa difere das estrangeiras. Na Rússia, todas as fontes de financiamento das atividades empresariais são divididas em quatro grupos: 1) fundos próprios de empresas e organizações 2) fundos emprestados;

Para o seu próprio Neste caso, os fundos da empresa incluem: capital autorizado (recursos provenientes da venda de ações e contribuições em ações dos participantes ou fundadores); receitas de vendas; deduções de depreciação; lucro líquido da empresa; reservas acumuladas pela empresa; outros legais e indivíduos(financiamento direcionado, doações, contribuições de caridade).

Para aqueles atraídos os fundos incluem: empréstimos bancários; fundos emprestados recebidos da emissão de títulos; recursos recebidos com a emissão de ações e outros valores mobiliários; contas a pagar

Por local de origem Os recursos financeiros do empreendimento são classificados em:

financiamento interno;

financiamento externo.

Financiamento interno envolve a utilização desses recursos financeiros, cujas fontes são geradas no processo das atividades financeiras e econômicas da organização. Exemplos de tais fontes incluem lucro líquido, depreciação, contas a pagar, reservas para despesas e pagamentos futuros e receitas diferidas.

No financiamento externo são utilizados fundos que chegam à organização vindos do mundo exterior. As fontes de financiamento externo podem ser fundadores, cidadãos, o Estado, organizações financeiras e de crédito e organizações não financeiras.

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As relações financeiras surgem no processo de formação e movimentação (distribuição, redistribuição e utilização) de capitais, receitas, fundos, reservas e outros fontes monetárias fundos da empresa, ou seja, seus recursos financeiros. São os fluxos de caixa e os recursos financeiros os objetos diretos da gestão financeira de uma empresa.

Recursos financeiros da empresa- trata-se de receitas e recebimentos em dinheiro que estão à disposição de uma entidade empresarial e se destinam ao cumprimento de obrigações financeiras, à implementação de despesas de reprodução ampliada e estímulo econômico trabalhando.

A formação de recursos financeiros é realizada à custa de recursos próprios e equiparados, a mobilização de recursos no mercado financeiro e o recebimento de recursos do sistema financeiro bancário na ordem de redistribuição.

Recursos financeiros próprios empresas incluem contribuições iniciais dos fundadores da empresa e poupanças provenientes dos resultados das atividades económicas. Na criação de um empreendimento, o capital autorizado é utilizado para aquisição de ativos fixos e formação capital de giro nas quantidades necessárias para conduzir a produção normal e as atividades econômicas. Investe na aquisição de licenças, patentes e know-how, cuja utilização é um importante fator de geração de receitas. Assim, o capital inicial é investido na produção, no processo de criação de valor, expresso pelo preço dos produtos vendidos. Assim, qualquer tipo de imóvel pode servir de contribuição ao capital autorizado.

Com base no reembolso, a empresa atrai recursos financeiros emprestados - empréstimos bancários de longo prazo, fundos de outras empresas, emissões de títulos, cuja fonte de reembolso é o lucro da empresa. É assim que se formam os recursos financeiros emprestados.

Recursos financeiros emprestados são recursos mobilizados no mercado financeiro: empréstimos bancários, empréstimos de outros credores contra letras de câmbio e outras obrigações de dívida, e fundos recebidos da colocação de emissões de títulos, rendimentos da emissão de títulos de uma empresa (por exemplo, ações quando formando o capital autorizado). Além disso, isto inclui os chamados passivos estáveis.

Recursos financeiros atraídos são formados através de dotações orçamentais, mobilização de recursos próprios na construção, poupanças provenientes da construção através de métodos económicos, indemnizações de seguros, fundos de capital, rendimentos de títulos adquiridos e outros activos financeiros, rendimentos da venda de bens não utilizados. Para obter rendimentos adicionais, as empresas têm o direito de comprar títulos de outras empresas e do Estado, investir fundos no capital autorizado de empresas e bancos recém-formados e emprestá-los a outras empresas nas condições de reembolso, urgência e pagamento. Os fundos temporariamente disponíveis de uma empresa podem ser separados do fluxo de caixa total.

A formação inicial de recursos financeiros ocorre no momento da constituição do empreendimento, quando este é constituído capital autorizada. As suas fontes, dependendo das formas organizacionais e jurídicas de gestão, são: capital social, contribuições sociais dos membros das cooperativas, recursos financeiros da indústria (mantendo as estruturas da indústria), crédito de longo prazo, fundos orçamentais. O tamanho do capital autorizado mostra o valor desses fundos - capital fixo e de giro- que são investidos no processo produtivo.

A principal fonte de recursos financeiros nas empresas em funcionamento é o custo dos produtos vendidos (serviços prestados), vários dos quais, no processo de distribuição de receitas, assumem a forma de rendimentos e poupanças em dinheiro. Os recursos financeiros são gerados principalmente através chegado(das atividades principais e outras) e encargos de depreciação. Junto com eles, as fontes de recursos financeiros também incluem:

Produto da venda de ativos alienados,

Passivos estáveis

Várias receitas direcionadas (taxas para manutenção de crianças em instituições pré-escolares, etc.),

Mobilização de recursos internos na construção, etc.

Recursos financeiros significativos, especialmente para empresas recém-criadas e reconstruídas, podem ser mobilizados no mercado financeiro. As formas de sua mobilização são: venda de ações, títulos e outros tipos de valores mobiliários emitidos por esta empresa, investimentos de crédito.

A utilização de recursos financeiros é realizada pela empresa em diversas áreas, sendo as principais:

- pagamentos a autoridades do sistema financeiro e bancário condicionado pelo cumprimento de obrigações financeiras. Esses incluem; pagamentos de impostos ao orçamento, pagamento de juros aos bancos pela utilização de empréstimos, reembolso de empréstimos anteriormente contraídos, pagamentos de seguros, etc.;

- investir fundos próprios em despesas de capital(reinvestimento) associado à expansão da produção e à sua renovação técnica, à transição para novas tecnologias avançadas, à utilização de know-how, etc.;

- investir recursos financeiros em títulos adquiridos no mercado: ações e títulos de outras empresas, geralmente intimamente associados a fornecimentos cooperativos com uma determinada empresa, em empréstimos governamentais, etc.;

Alocação de recursos financeiros para educação fundos monetários de incentivo e natureza social;

- uso recursos financeiros para fins de caridade, patrocínio e assim por diante.

As relações financeiras que surgem no processo de formação e utilização dos recursos financeiros de uma empresa são formadas no processo de circulação dos seus fundos, que é mediado por fluxos de caixa para diversos tipos de suas atividades.

1. Atividade atual. A movimentação de dinheiro associada ao recebimento de receitas provenientes da venda de produtos, mercadorias, obras, serviços e estoques de produção e recursos materiais, recebimento de adiantamentos, aluguel, pagamento de contas de fornecedores, pagamento remunerações, liquidações com o orçamento e fundos sociais, recebimento e reembolso de empréstimos e financiamentos de curto prazo para fins relacionados com as atividades correntes, pagamento de juros sobre esses empréstimos e financiamentos, pagamento e recebimento de multas e penhores.

2. Atividades de investimento. Movimentação de fundos associados a investimentos de capital relacionados com a aquisição de terrenos, edifícios e outros imóveis, equipamentos, ativos intangíveis e outros ativos não correntes e sua venda; com investimentos financeiros de longo prazo em outras organizações, emitindo títulos e outros títulos de longo prazo.

3. Atividades financeiras . A movimentação de fundos associada à formação e utilização de capital autorizado, capital adicional, distribuição e utilização de lucros, aplicações financeiras de longo e curto prazo, venda de títulos corporativos, obtenção de empréstimos de longo e curto prazo, empréstimos, reembolso de contas a receber e a pagar de formas não tradicionais (mudança de pessoas obrigadas, novação, compensação), recebimento e utilização de financiamento e recursos direcionados, bem como liquidações para transações relacionadas a acordos de gestão fiduciária de propriedade, parceria simples (joint atividade).

Assim, todo o conjunto de relações financeiras das empresas associadas à formação e utilização de recursos financeiros pode ser apresentado condicionalmente na forma de três fluxos de caixa, e ter características de custos claras. Os fluxos de caixa afetam toda a estrutura do balanço da empresa, seus ativos e passivos e sua estabilidade financeira.

A “saída” de parte do fluxo de caixa de uma empresa sob a forma de pagamentos a orçamentos e fundos extra-orçamentais significa a retirada não equivalente desses fundos da sua circulação individual. Esses recursos passam por uma fase de redistribuição e assumem a forma não de caixa, mas de fluxo financeiro.

Fluxo financeiro– esta é uma parte redistribuída dos fluxos de caixa (rendimento primário das empresas) acumulados no orçamento ou em fundos extra-orçamentais (centralizados), ou seja, no domínio das finanças públicas. Um sinônimo para o conceito de “fluxo financeiro” é “fundos financeiros”. Isto faz parte dos fluxos de caixa que passaram pelo processo de acumulação em diversos fundos estatais centralizados (no sistema orçamental e em fundos extra-orçamentais), direcionados para financiamento direcionado.

"Gestão financeira"

Trabalho do curso

Sobre o tema: “Fontes externas de financiamento das atividades empresariais e a eficácia da sua utilização”.

Introdução

Base teórica financiamento empresarial

Tipos de fontes de financiamento para atividades empreendedoras

Características de atração de fontes externas de financiamento para atividades empresariais

A proporção de fontes externas e internas de financiamento para atividades empresariais

Análise da estrutura de fontes de financiamento das atividades empresariais do JSC Wimm-Bill-Dann

Conclusão

Bibliografia

Aplicativo

Introdução

Numa economia de mercado, as fontes externas de recursos financeiros são de grande importância: na prática, uma empresa não pode realizar eficazmente as suas atividades sem atrair fundos emprestados.

No meu trabalho, gostaria de considerar fontes externas de financiamento para atividades empresariais. Esta questão é bastante relevante nos tempos modernos: as organizações procuram as formas mais racionais de desenvolver as suas atividades, que foram afetadas negativamente pela crise económica global, e, portanto, as fontes mais eficazes de captação de recursos.

A provisão de recursos da empresa é uma condição necessária seu desenvolvimento. É a disponibilidade de recursos financeiros que determina a possibilidade de formação de capital emprestado nas empresas. O capital emprestado é um catalisador para os processos empresariais, permitindo às empresas aumentar os lucros e o valor da empresa. A essência do capital emprestado de uma empresa manifesta-se na implementação das funções operacionais, de coordenação, de controle e regulatórias do processo de captação de fontes externas de financiamento. Os fundos emprestados em condições económicas normais ajudam a melhorar a eficiência da produção; A variedade de canais de captação de recursos emprestados cria a oportunidade de utilizá-los em diversas situações. Qualquer decisão financeira para atrair fontes de financiamento emprestadas afeta direta ou indiretamente a eficiência do empreendimento. Portanto, a atração de capital emprestado deve ser considerada em conjunto com a estratégia de desenvolvimento da empresa como um todo.

O objetivo do meu curso é considerar várias fontes externas de financiamento para atividades empreendedoras e identificar formas de utilizá-las de forma mais eficaz. Para atingir este objetivo, é necessário analisar as principais fontes externas de financiamento do empreendimento e considerar as suas especificidades.

Uma das principais tarefas é determinar as fontes externas de financiamento empresarial mais eficazes atualmente. Ao escrever meu trabalho, contarei com um método empírico e teórico. Também me basearei em dados estatísticos para confirmar as minhas ideias.

A atração de capital emprestado torna-se necessária para cobrir as necessidades de capital fixo e de giro da empresa. Tal necessidade pode surgir durante a reconstrução e reequipamento técnico da produção, devido à falta de capital inicial suficiente, à presença de sazonalidade na produção, aquisição, processamento, fornecimento e comercialização de produtos, bem como como resultado de desvios no curso normal da circulação de fundos por motivos alheios ao controle da empresa: sócios facultativos, circunstâncias emergenciais, etc.

Para compreender isto claramente, vamos examinar mais de perto a situação das pequenas empresas na Rússia.

fonte de financiamento do empreendedorismo

.Fundamentos teóricos do financiamento empresarial

A atividade empresarial - de acordo com a legislação civil da Federação Russa - é uma atividade independente realizada por sua própria conta e risco, que visa obter sistematicamente lucro com o uso de bens, venda de bens, execução de trabalho ou prestação de serviços por pessoas registradas em esta capacidade na forma prescrita por lei.

O financiamento da atividade empresarial é um conjunto de formas e métodos, princípios e condições de apoio financeiro à reprodução simples e ampliada.

Financiamento refere-se ao processo de formação do capital de uma empresa em todas as suas formas.

O conceito de “financiamento” está intimamente relacionado com o conceito de “investimento”: se financiar é a formação de fundos, então investir é a sua utilização.

Ambos os conceitos estão inter-relacionados, mas o primeiro precede o segundo. É impossível para uma empresa planejar qualquer investimento sem ter fontes de financiamento.

O financiamento destina-se a:

) garantir as necessidades atuais do negócio (financiamento de capital de giro, cumprimento de obrigações de dívida)

) início e implementação de novos projetos (empreendimentos)

) expansão (modernização) das instalações de produção existentes (financiamento adicional de capital de giro)

) aquisição de outros negócios.

O financiamento como processo se desenvolve com base em táticas e estratégias. As táticas ditam os termos e parâmetros do financiamento de curto prazo. A estratégia determina as condições e os parâmetros do financiamento de longo prazo. O conceito de financiamento é formalizado na forma de projetos que possuem uma estrutura lógica e respondem sempre às questões: 1. Quais são as suas necessidades financeiras atuais? 2. Como irão mudar como resultado do projeto? 3. Quanto dinheiro você precisa investir para isso? Na verdade, o financiamento ocorre através da obtenção de financiamento de curto e longo prazo. O financiamento de curto prazo é frequentemente utilizado para complementar o capital de giro. A organização do financiamento de curto prazo ocorre com base no financiamento interno e (ou) empréstimos de curto prazo. Capital de giro necessário para a sobrevivência e continuação das atividades no curto prazo. O capital de giro é necessário: - para aquisição de matéria-prima; - para investimentos em produção contínua (em andamento); - para investimentos em produtos finalizados; - para cobrir a diferença entre contas a receber e contas a pagar O financiamento de longo prazo é utilizado para investimentos de capital. Os investimentos de capital são necessários para o crescimento e desenvolvimento de uma empresa. O desenvolvimento contínuo é importante para garantir a competitividade de uma empresa. Ao mesmo tempo, são necessários recursos financeiros significativos: - para o desenvolvimento (aquisição) de novas tecnologias; - para aquisição de equipamentos modernos; - desenvolver novos produtos ou melhorar produtos existentes; - criar uma rede de distribuição; - para melhoria sistemas de informação e sistemas de relatórios; - melhorar a gestão.

Existem financiamentos internos e externos.

Os recursos financeiros internos são gerados no processo das atividades econômicas das organizações. O nível de autofinanciamento de uma empresa depende não só das suas capacidades internas, mas também do ambiente externo (impostos, orçamentais, aduaneiros, política monetária do Estado).

O financiamento externo envolve a utilização de fundos do Estado, de organizações financeiras e de crédito, de empresas não financeiras e de cidadãos. Além disso, envolve a utilização de recursos financeiros dos fundadores do empreendimento. Esta captação dos recursos financeiros necessários é muitas vezes a mais preferível, pois garante a independência financeira da empresa e facilita as condições para a obtenção de empréstimos bancários no futuro.

Numa economia de mercado, a produção e a atividade económica de uma empresa são impossíveis sem a utilização de fundos emprestados, que incluem: empréstimos bancários, empréstimos comerciais, ou seja, fundos emprestados de outras organizações; recursos provenientes da emissão e venda de ações e títulos da organização; dotações orçamentais reembolsáveis ​​e outras.

A captação de recursos emprestados permite à empresa acelerar o giro do capital de giro, aumentar o volume de transações comerciais e reduzir o volume de trabalhos em andamento. No entanto, a utilização desta fonte acarreta alguns problemas associados à necessidade de posterior serviço das obrigações da dívida assumidas. A seguir, consideraremos mais detalhadamente as fontes de financiamento das atividades empresariais.

.Tipos de fontes de financiamento para atividades empreendedoras

A empresa obtém os recursos financeiros de que necessita de diversas fontes. As fontes de financiamento são os canais funcionais e esperados de obtenção recursos financeiros. Essas fontes podem ser consideradas sob diferentes perspectivas e, portanto, são divididas em longo e curto prazo, internas e externas, próprias e atraídas, pagas e gratuitas. A divisão das fontes de acordo com a urgência, ou seja, após um determinado período de tempo os recursos arrecadados devem ser devolvidos ao seu fornecedor, é importante para o entendimento no sentido de que quanto maior o período de utilização da fonte, mais lentamente os recursos podem ser investidos em ativos que giram lentamente. A divisão das fontes em internas e externas significa que determinado investimento pode ser financiado tanto pelos recursos acumulados pela empresa quanto pela captação de fontes externas. A primeira opção pressupõe a presença de reservas internas da empresa e uma certa mobilização das mesmas, a segunda - a ausência de tais reservas ou a vontade dos gestores de topo da empresa em expandir as suas atividades sem comprometer o financiamento de áreas já estabelecidas.

As seguintes fontes de financiamento das atividades empresariais são diferenciadas:

§ Fontes internas da empresa, autofinanciamento (lucro líquido, depreciação, venda ou aluguel de ativos não utilizados);

§ Recursos captados (incluindo investimentos estrangeiros);

§Fundos emprestados (incluindo crédito<#"justify">§ financiamento interno;

§ financiamento externo.

O financiamento interno envolve a utilização desses recursos financeiros, cujas fontes são geradas no processo das atividades financeiras e económicas da organização. Exemplos de tais fontes incluem lucro líquido, depreciação, contas a pagar, reservas para despesas e pagamentos futuros e receitas diferidas. O lugar principal pertence ao lucro que fica à disposição da empresa, que é distribuído para fins de acumulação e consumo. O lucro é usado para desenvolver a produção, o lucro direcionado ao consumo é usado para resolver problemas sociais. Por um lado, o lucro é a fonte de financiamento mais importante investimentos de capital. Por outro lado, o seu aumento está associado ao aumento dos investimentos no desenvolvimento da produção, ao aumento dos seus volumes, à diminuição do custo de produção e ao aumento da sua qualidade. A fonte de financiamento são as receitas recebidas de operações não operacionais menos os custos de sua implementação. EM condições modernas empreendimentos<#"justify">· valor contábil dos ativos fixos ativos de produção;

· sua vida útil;

· métodos de cálculo da depreciação;

· política de depreciação da empresa.

A vantagem dos encargos de depreciação como fonte de financiamento dos investimentos de capital é que eles são constituídos em qualquer situação financeira da empresa e permanecem sempre à sua disposição.

As taxas de depreciação para a maioria dos tipos de equipamentos utilizados nas empresas industriais russas estão subestimadas e não podem mais servir como uma fonte completa de financiamento, e os métodos de depreciação acelerada permitidos não podem ser usados ​​para equipamentos existentes.

O financiamento externo utiliza fundos que chegam à organização vindos do mundo exterior. As fontes de financiamento externo podem ser fundadores, cidadãos, o Estado, organizações financeiras e de crédito e organizações não financeiras.

Os recursos financeiros de uma organização, diferentemente dos recursos materiais e trabalhistas, são intercambiáveis ​​e suscetíveis à inflação e à desvalorização.

Atualmente, um problema urgente para as empresas industriais nacionais é o estado dos ativos fixos de produção<#"justify">As características de atração de fontes externas serão discutidas mais adiante.

3.Características de atração de fontes externas de financiamento para atividades empresariais

O financiamento externo envolve o uso de fontes externas:

· fundos de instituições financeiras;

· empresas não financeiras;

·população;

·estados;

· investidores estrangeiros;

· contribuições adicionais dos fundadores.

É realizado através da mobilização de recursos captados (financiamento de capital) e emprestados (financiamento de crédito).

Financiamento de capital - financiamento através da venda de ações, contribuições de fundadores e investidores estratégicos e, consequentemente, da transferência de parte do patrimônio da empresa para sua propriedade.

Uma oferta pública inicial (IPO) tanto no mercado russo como, especialmente, no mercado ocidental (colocação de recibos de depósito de ações) pode aumentar significativamente a capitalização de uma empresa, aumentar a liquidez das ações e, no futuro, garantir crescimento adicional no preço das ações.

Vantagens:

· os pagamentos pela utilização dos recursos captados não são incondicionais;

· escala significativa e longo prazo;

· controle externo sobre o uso pretendido dos fundos.

Imperfeições:

· perda de parte do imóvel, perda parcial do controle do empreendimento (projeto);

· Atrair recursos de investimento requer tempo e custos adicionais.

Financiamento emprestado (dívida) - obrigações de dívida, valores fixos pagos ou juros por fundos recebidos por um determinado período de tempo (empréstimos obrigacionistas, empréstimos bancários, empréstimos de outras organizações).

O método é usado ao investir em projetos para criar ativos reais de retorno rápido e com alta taxa de retorno do investimento. Pode ser utilizado para aplicações financeiras, desde que o nível de rentabilidade das mesmas supere a taxa juros do empréstimo.

As empresas podem emitir seus próprios títulos de dívida - letras ou títulos, de cuja venda recebem dinheiro “longo”. A emissão, ou emissão de títulos, é realizada com o objetivo de atrair recursos adicionais de investidores nas bolsas de valores. A maior parte do trabalho é feita antes da divulgação dos documentos. Antes de começar a preparar os documentos e verificar se a empresa está preparada para tal ação, é preciso analisar as exchanges e entender se elas estão preparadas para aceitar valores mobiliários.

Por outro lado, vale a pena levar em consideração a situação dos setores da economia em que a empresa atua nos índices de ações correspondentes das bolsas MICEX.<#"justify">· a oportunidade de obter bens sem primeiro acumular determinado montante de recursos próprios e atrair outras fontes externas;

· pode ser o único método de financiamento de projectos de investimento;

· o leasing não exige garantias como a obtenção de um empréstimo bancário;

· aumenta a eficiência comercial de um projeto de investimento devido a benefícios fiscais e ao uso de depreciação acelerada;

· flexibilidade de pagamentos de leasing;

· fornece financiamento total dos custos de capital.

Outra fonte de financiamento para o empreendimento é financiamento orçamentário. Envolve o recebimento de fundos de orçamentos em vários níveis. A peculiaridade desse método é que na maioria dos casos os recursos investidos no empreendimento não são devolvidos. Existe uma forma indireta de financiamento governamental, que se realiza sob a forma de concessão de benefícios fiscais a empresas empreendedoras.

O financiamento de risco é um investimento de longo prazo e de alto risco no capital social de empresas promissoras de alta tecnologia recém-criadas (ou empresas de risco bem estabelecidas) focadas no desenvolvimento e produção de produtos de alta tecnologia, para o seu desenvolvimento e expansão, para lucrar com o aumento do valor dos recursos investidos.

Existe também financiamento mútuo de entidades empresariais. Este método envolve o fornecimento de produtos entre diferentes empresas em condições de pagamento diferido. A principal diferença entre este método e os métodos anteriores é que faz parte do financiamento de actividades a curto prazo, enquanto outros métodos são de importância estratégica.

4.A proporção de fontes externas e internas de financiamento para atividades empresariais

A escolha da estrutura das fontes externas de financiamento é em grande parte determinada pelo seu preço. Muitas empresas dependem apenas do seu próprio capital, sem utilizar o efeito alavancagem financeira. A solução para este problema só é possível criando condições para a obtenção normal de lucros na esfera da produção de mercadorias e, então, empresas industriais terá maior grau liberdade de utilização de diversas fontes de financiamento, o que, por sua vez, minimizará o custo do capital utilizado.

Para determinar as fontes ótimas de financiamento de uma empresa, é necessário realizar uma certa análise das atividades da empresa. Uma escolha competente e deliberada das fontes de financiamento aumentará o retorno sobre a utilização dos fundos e não causará encargos adicionais injustificados para a empresa associados à necessidade de reembolsar os fundos.

Ao escolher as fontes de financiamento de um empreendimento, é necessário resolver cinco problemas principais:

determinar as necessidades de capital de curto e longo prazo;

identificar possíveis mudanças como parte de ativos e capital, a fim de determinar sua composição e estrutura ideais;

assegurar a solvência contínua e, portanto, a estabilidade financeira;

use fundos próprios e emprestados com lucro máximo;

reduzir o custo de financiamento das atividades empresariais.

Um dos principais problemas da gestão financeira é a formação de uma estrutura racional de fontes de recursos do empreendimento. Para financiar os volumes de custos necessários e garantir os níveis de receitas desejados, existem 2 fatores:

) estrutura racional de fontes de recursos;

) política de dividendos da empresa.

As fontes de financiamento externas e internas estão intimamente interligadas, mas isso não significa que sejam intercambiáveis. Por exemplo, o financiamento da dívida externa não deve substituir a captação e utilização de fundos próprios da empresa. Só um montante suficiente de fundos próprios pode garantir o desenvolvimento do empreendimento, reforçar a sua independência e também indicar a intenção dos acionistas de partilharem os riscos associados ao empreendimento. Assim, por exemplo, para um banqueiro, um dos indicadores importantes da qualidade de crédito de uma empresa é a relação entre fundos emprestados (BL) e capital social (CE) da empresa ao decidir sobre a qualidade de crédito do mutuário e questões de emissão um emprestimo. Se houver fundos suficientes na empresa e um aumento da alavancagem pode não levar a um aumento da taxa média de juros (SAIR), e isso não afetará muito a redução do efeito da alavancagem financeira (EFF), neste caso o a empresa receberá uma fonte adicional de financiamento, um aumento nos lucros e um aumento no valor das ações, aumentando a qualidade de crédito da empresa, mas o papel dos fundos emprestados (BL) da empresa não pode ser subestimado. Em condições não extremas, uma empresa não deve esgotar completamente os seus bens emprestados; deve sempre haver uma reserva para fundos emprestados; Financiadores experientes acreditam que a proporção ideal de fundos emprestados em relação ao capital próprio é de 40:60 (em um ambiente estável economia de mercado, com um mercado de ações desenvolvido). Assim, ao formar a estrutura de fontes de recursos, as empresas partem do objetivo geral: encontrar tal relação entre recursos emprestados (BF) e capital social (EK), na qual o valor das ações da empresa será máximo (isso corresponde para efeito máximo alavancagem financeira (EFF)). O montante dos recursos emprestados serve para o investidor como uma espécie de indicador de mercado do bem-estar da empresa. Extremamente alto Gravidade Específica fundos emprestados indicam um alto risco de falência. Se uma empresa limita os seus fundos próprios, então limita os lucros e, portanto, reduz os dividendos. Acredita-se que se uma empresa não persegue o objetivo de maximizar os lucros das suas atividades empresariais, os investidores perdem o interesse e a confiança nesta empresa. Assim, para empresas maduras e de longa data, uma nova emissão de ações é considerada pelos investidores como um sinal negativo e a atração de fundos emprestados como um sinal favorável ou neutro.

É possível identificar regras cujo incumprimento pode levar uma empresa à perda de independência, na melhor das hipóteses, e à falência, na pior.

Se o resultado líquido da operação de investimentos (NREI reflete o lucro da empresa antes dos juros de um empréstimo e impostos, ou seja, é o lucro contábil + juros de um empréstimo) por 1 ação for baixo (neste caso, o diferencial< 0, рентабельность собственного капитала и дивиденд низкие), то выгоднее наращивать собственные средства за счет эмиссии акций. Привлечение заемных средств дороже привлечения собственного капитала.

Se o resultado líquido da exploração do investimento (NREI) por 1 acácia for grande (o diferencial > 0, o retorno sobre o capital próprio e os dividendos são elevados), então é mais lucrativo contrair um empréstimo do que aumentar os seus próprios fundos. Emprestar fundos custará menos do que acumular seus próprios fundos. Se nessa situação a forma optar pela emissão de ações, os investidores poderão ficar com a impressão de que a empresa está com problemas financeiros, resultando em dificuldades na venda das ações.

Estas 2 regras baseiam-se na análise do retorno sobre o patrimônio líquido e do lucro líquido por 1 ação ordinária em várias estruturas os passivos da empresa e as regras baseiam-se no cálculo do valor limite do resultado líquido da operação de investimentos.

Um dos principais critérios para a formação de uma estrutura racional do passivo de uma empresa é o valor limiar do resultado líquido da exploração dos investimentos, mas é específico das empresas e de situações específicas. Deve ser considerado:

A taxa de aumento do giro dos ativos: quanto maior for a sua taxa, maior será o montante do financiamento externo.

Estabilidade da dinâmica de rotação de ativos. Com um nível estável do índice de rotatividade, a parcela dos fundos emprestados pode ser aumentada.

Quanto maior o nível e a dinâmica da rentabilidade, quanto maior o retorno dos ativos, menos recursos serão necessários com capacidade de produção estável.

Estrutura de ativos, se a empresa possuir ativos significativos propósito geral, que pela sua natureza podem servir de garantia para um empréstimo, é lógico um aumento da participação dos fundos emprestados na estrutura do passivo.

Tributação: Quanto mais elevada for a taxa de imposto sobre o rendimento, mais atrativo é o financiamento da dívida.

Atitude dos credores para com a empresa. O jogo da oferta e da procura nos mercados monetário e financeiro determina as condições de empréstimo. Assim, pode acontecer que os próprios banqueiros ofereçam empréstimos.

Grau de risco aceitável ao financiar com fundos emprestados.

Situação do mercado de capitais de curto e longo prazo.

O financiamento é um processo dinâmico, portanto, mudar as táticas e a estratégia de uma empresa pode afetar o NREI LIMITE (ver Apêndice Fórmula 1).

A sustentabilidade de uma empresa mostra o quanto uma empresa pode se desenvolver com recursos próprios e o quão dependente ela é de fontes externas de financiamento. Este é um indicador muito importante nas condições de mercado. Para determinar o grau de independência financeira, é calculado o índice de patrimônio emprestado, também chamado de indicador de estabilidade (coeficiente):

Y = passivos por fundos/capital emprestado

O efeito da alavancagem financeira evidencia uma possível alteração (aumento/diminuição) da rendibilidade dos capitais próprios associada à utilização dos fundos emprestados, tendo em conta o pagamento destes.

EGF = (1 - SNP) x (ER - SRPS) x (ZK/SK),

onde SNP é a alíquota do imposto de renda; ER – rentabilidade econômica (retorno sobre os ativos); ZK - capital emprestado; SK - capital social; SRPS - taxa de juros média calculada (inclui não apenas juros, mas também todos os custos financeiros - custos de seguro de fundos emprestados, juros de mora.

Se a alíquota do imposto de renda< экономической рентабельности, то у предприятия, использующего заемные средства, рентабельность собственных средств возрастает на величину эффекта финансового рычага.

Se a taxa de imposto sobre o rendimento > rentabilidade económica, então a rendibilidade dos capitais próprios de uma empresa que contrai um empréstimo a esta taxa será inferior à de uma empresa que não o faz, pelo montante do efeito de alavancagem financeira.

O cálculo do efeito da alavancagem financeira é necessário para:

) determinar condições de empréstimo aceitáveis;

) determinar alterações na rentabilidade do capital próprio associadas à utilização de recursos emprestados.

Um ponto importante na comparação de fontes de financiamento é a escolha do período de tempo em que são considerados os fluxos de caixa de cada fonte de financiamento. O horizonte de planejamento deve ser escolhido de forma que sejam levados em consideração todos os custos e benefícios fiscais do empreendimento com a utilização de uma ou outra fonte de financiamento.

.Análise da estrutura de fontes de financiamento das atividades empresariais do JSC Wimm-Bill-Dann

OJSC Wimm-Bill-Dann é líder no mercado de laticínios e alimentos para bebês na Rússia e um dos principais players no mercado de refrigerantes na Rússia e nos países da CEI. A Wimm-Bill-Dann possui mais de 35 fábricas de processamento na Rússia, Ucrânia e Ásia Central.

Para analisar a estrutura das fontes de financiamento das atividades empresariais, é necessário considerar condição financeira empresas. A condição financeira é caracterizada por um conjunto de critérios inter-relacionados, tanto absolutos (receitas, ativos, passivos, lucro), que são apresentados nas demonstrações, quanto relativos (sistema índices financeiros), que será calculado a seguir.

Para avaliar a situação financeira das empresas, as fontes de dados são o balanço da empresa e o relatório de lucros e perdas (ver Apêndices Relatórios).

Indicadores de solvência e liquidez.

Índice de liquidez absoluta

Para ab.lik. 2010 = (368915 + 1829116)/ 13638882 = 0,16

Para ab.lik. 2011 = (888262 + 1180408) / 17485888 = 0,12

Wimm-Bill-Dann OJSC tem liquidez absoluta abaixo do valor padrão mínimo de 0,2-0,25. Isto sugere que em 2010 a organização pode reembolsar 16% das contas a pagar no momento do relatório e em 2011 apenas 12%. Já o índice de liquidez absoluta mostra que parte das contas a pagar a empresa pode pagar no momento do relatório. A diminuição deste rácio deve-se ao aumento do passivo de curto prazo da empresa em 2011, principalmente devido ao aumento das contas a pagar em RUB 3.824.962 mil.

Rácio de liquidez rápida (rácio de liquidez intermédia)

Para b.l. 2010 = (368915+1829116+6881872)/ 13638882 = 0,67

Para b.l. 2011 = (888262 + 1180408+8069567) / 17485888 = 0,58

O índice rápido mostra quanto os fundos líquidos da empresa cobrem as contas a pagar de curto prazo. Este indicador corresponde ao valor recomendado = 0,5 a 0,8 tanto em 2009 como em 2011. Em 2010, os fundos líquidos da organização cobriram 67% das contas a pagar de curto prazo e em 2011 58%. A diminuição do índice de liquidez imediata está associada a um aumento acentuado dos passivos e contas a receber de curto prazo no período em análise. Em 2011, as contas a receber aumentaram 1.187.695 mil rublos. O caixa também aumentou significativamente em 2011, de RUB 368.915 mil. até 888.262 mil rublos.

Relação atual

Para o rosto atual 2010 = 13139804/13638882 = 0,963

Para o rosto atual 2011 = 16788718/17485888 = 0,960

O valor recomendado deste coeficiente é de 1 a 2. O limite inferior indica a insolvência da empresa. Se o índice de liquidez corrente for superior a 2-3, como regra, isso indica um uso irracional dos fundos da empresa. Como podemos ver, o JSC Wimm-Bill-Dann tem esse índice abaixo da norma, o que mostra que a empresa não possui recursos suficientes para pagar suas obrigações de curto prazo durante o ano.

Coeficiente de oferta de estoques e custos de fontes próprias

Capital de giro próprio 2010 = capital e reservas (linha 490) - ativo não circulante (linha 190) = 16327039 - 17127781 = - 800742

Capital de giro próprio 2011 = 17032110 - 21305656 = - 4273546

Para ob.rec. 2010 = -800742/3945434 = -0,20

Para ob.rec. 2011 = - 4273546/ 6204686 = -0,69

Esse índice mostra a parcela do capital de giro próprio destinada ao financiamento de estoques e custos. OJSC Wimm-Bill-Dann possui coeficiente negativo, o que indica falta de capital de giro próprio para financiar estoques e custos. Um indicador negativo de capital de giro próprio caracteriza de forma extremamente negativa posição financeira organizações. No entanto, existem exemplos de indústrias onde uma empresa pode operar com sucesso mesmo com um indicador negativo. No nosso caso, esse índice negativo é compensado por um ciclo operacional ultrarrápido, quando os estoques são quase imediatamente convertidos em receita caixa.

Rácio de fundos próprios

K oferta de reservas e custos =

Para ob.rec. 2010 = -800742/30267585 = -0,03

Para ob.rec. 2011 = - 4273546/38094374 = -0,11

Isso significa que o JSC Wimm-Bill-Dann carece de recursos próprios, uma vez que os indicadores desse coeficiente são negativos.

Índice de solvência de longo prazo:

Kdol.pagamento. =

Capital emprestado = Longo prazo. Obrigação (empréstimos e créditos) + Obrigações de curto prazo. (empréstimos e créditos) - reservas para despesas futuras = linha 510+610 - 650

Patrimônio líquido = total de Capital e reservas + rendimentos futuros. períodos + reservas para despesas futuras = linha 490+640+650

Kdívida.pagamento. 2010 = (79600+1190998-183710)/(16327039+38832+183710)= 1086888/16549581=0,07

Kdívida.pagamento. 2011 = (3084894+1195218-209463)/(17032110+30903+209463)=

Entre 2010 e 2011 o valor deste rácio aumentou: em 2010, 7% da dívida de longo prazo pode ser coberta com fundos próprios, em 2011 - 24%. Este aumento está associado a uma diminuição da participação das fontes próprias na estrutura de capital da empresa e ao aumento da participação dos recursos emprestados.

Indicadores estabilidade financeira.

A estabilidade financeira de uma empresa é o estado dos seus recursos financeiros, a sua distribuição e utilização, que garante o desenvolvimento da empresa com base no crescimento dos lucros e do capital, mantendo a solvabilidade e a solvabilidade em condições de um nível de risco aceitável.

Coeficiente de autonomia (coeficiente de independência, coeficiente de concentração de capital próprio)

Coeficiente de autonomia =

Para Ed. 2010 = 16327039/30267585 = 0,54

Para Ed. 2011 = 17032110/38094374 = 0,45

No JSC Wimm-Bill-Dann, em 2010, a participação dos recursos próprios na estrutura de fontes do empreendimento era de 54% e, em 2011, de 45%.

É quase impossível estabelecer um valor padrão para este coeficiente. O valor normal para uma determinada empresa deve ser estabelecido com base nas características da empresa, nas suas necessidades de recursos financeiros e nos objectivos de desenvolvimento. Quanto maior o valor deste coeficiente, maior será a estabilidade do empreendimento. No entanto, quando este valor está próximo de um, isso indica uma eficácia insuficiente gestão financeira em uma empresa que não sabe como utilizar os recursos emprestados. Por outro lado, um valor extremamente baixo indica uma alta risco financeiro e elevada dependência dos credores.

Índice de dependência (rácio de concentração de capital de dívida)

Fator de dependência =

Fundos emprestados 2010 = 4 (longo prazo) + 5 (passivos de curto prazo) seções do balanço = 301664 + 13638882 = 13940546

Fundos emprestados 2011 = 3576376+17485888= 21062264

Ao gerente 2010 = 13940546/30267585 = 0,46

Ao gerente 2011 = 21062264/38094374 = 0,55

Este coeficiente caracteriza a participação dos recursos emprestados na estrutura das fontes de atividade da empresa. Como vemos, em 2011, a participação dos recursos emprestados na estrutura de fontes do empreendimento aumentou 10% e passou a ser igual a 55%. Em 2010, a redução ocorreu em 8%, passando de 54% para 46%.

Coeficiente de estabilidade financeira (coeficiente de estabilidade financeira de longo prazo)

Coeficiente financeiro estabilidade = K conjunto financeiro. 2010 = (16327039+301664)/ 30267585 = 0,55

Para regulamentos financeiros 2011 = (17032110+3576376)/38094374 = 0,54

Em 2010, a participação das fontes sustentáveis ​​de financiamento em todas as fontes do empreendimento era de 55%, e em 2011 era de 54%. Ou seja, esta é a parcela desses passivos que pode ser utilizada para financiar investimentos.

Rácio de financiamento

Taxa de financiamento =

Financiar 2010 = 16327039/13940546 = 1,17

Financiar 2011 = 17032110/21062264 = 0,81 O rácio de financiamento mostra a estrutura do passivo da empresa. Como podemos ver, em 2010 o patrimônio da Wimm-Bill-Dann OJSC superou os recursos emprestados, o que significa que a situação financeira da empresa é mais estável do que em 2011, em que a participação no patrimônio diminuiu significativamente.

Indicador de retorno sobre o patrimônio líquido.

Retorno sobre o patrimônio líquido =

(Patrimônio líquido - 3ª seção do balanço)

Rentabilidade média própria. 2010 = 3415757/ ((16112324+16327039)/2) = 0,21

Rentabilidade média própria. 2011 = 2399081/((16327039+17032110)/2) = 0,14

Este indicador caracteriza a rentabilidade da utilização de recursos próprios do empreendimento. Por 1 fricção. dos fundos próprios investidos recebeu em 2010 21 copeques e em 2011 14 copeques. Há uma diminuição neste indicador.

Índice de rotatividade de capital

Índice de rotatividade de propriedade capital =

Patrimônio líquido = pág. 490 (Total “Capital e reservas”) + pág. 640 (Rendimentos diferidos) + pág.

Para o capital imobiliário rotativo. 2010 = 50543277/ (16327039+38832+183710) = 3,05

Para o capital imobiliário rotativo. 2011 = 61610450/(17032110+30903+209463) = 3,57

Isto indica um aumento na eficiência da utilização do capital próprio da empresa em 2011 em relação a 2010.

EGF = (1-T)*(RA-p)*ZK/SK

T = alíquota de imposto de renda de 20%

RA = EBIT (linha 140+070)*100% / (linha de Ativos 300 - Linha de contas a pagar 620)

p = % a pagar (p. 070) *100%/ (empréstimos e créditos de longo e curto prazo p. 510+610)

RA 2010 = (4272169+513321)*100% / (30267585-12225342) = 4785490/ 18042243*100% = 26,5%

RA 2011 = (3111141+378739)*100% / (38094374-16050304) = 3489880/ 22044070*100% = 15,8%

2010 = 513321*100% / (79600+1190998) = 40,4%

2011 = 378739*100% / (3084894+1195218) = 8,8%

Uma redução significativa na taxa de juros média calculada está associada a um aumento nos empréstimos de longo prazo, cujo montante em 2011 ascendeu a 3.084.894 mil rublos, o que é 38 vezes superior ao montante dos empréstimos de longo prazo em 2010.

Acredito que esse aumento nos empréstimos de longo prazo se deve ao fato de o Wimm-Bill-Dann OJSC ter colocado uma emissão de títulos em rublos no valor de 5 bilhões de rublos.

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Curso em economia empresarial

"Fontes externas e internas

financiar as atividades da empresa"

São Petersburgo

Introdução. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

CAPÍTULO 1. Recursos financeiros da empresa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

CAPÍTULO 2. Classificação das fontes de financiamento. . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

2.1. Fontes internas de financiamento do empreendimento. . . . . . . . . . . . . . . . 8

2.2. Fontes externas de financiamento para o empreendimento. . . . . . . . . . . . . . . . . .12

CAPÍTULO 3. Gestão de fontes de financiamento. . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

3.1. A proporção de fontes externas e internas

na estrutura de capital. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

3.2. O efeito da alavancagem financeira. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

Conclusão. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

Lista de literatura usada. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Aplicativo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Introdução

Empresa- é um complexo técnico, económico e social distinto, concebido para produzir benefícios úteis à sociedade, a fim de obter lucro. Durante a sua criação, bem como no processo de gestão, são resolvidas diversas questões, uma das quais é o financiamento das atividades do empreendimento, ou seja, a disponibilização dos recursos financeiros necessários para os custos da sua implementação e desenvolvimento. As entidades empresariais recebem estes recursos de diversas fontes, sem as quais nenhuma empresa pode existir e operar. E, portanto, não é de estranhar que a questão das possíveis fontes de financiamento seja hoje relevante para muitas entidades empresariais e preocupe muitos empresários.

O objetivo do trabalho é estudar as fontes de recursos existentes, seu papel no processo de atividade do empreendimento e no seu desenvolvimento.

Definir prioridades entre fontes de financiamento e escolher as fontes mais adequadas é hoje um problema para muitas organizações. Portanto, este trabalho considerará a classificação das fontes de financiamento das atividades de uma empresa, o conceito de recursos financeiros, que está intimamente relacionado a essas fontes, bem como a relação na estrutura de capital entre capital próprio e recursos emprestados, que tem um impacto significativo nas atividades financeiras e econômicas da empresa.

A consideração destes aspectos nos permitirá tirar conclusões sobre um determinado tema.

CAPÍTULO 1. Recursos financeiros da empresa

O conceito de recursos financeiros está intimamente relacionado com o conceito de fontes de financiamento das atividades de uma entidade económica. Recursos financeiros da empresa- é a totalidade dos fundos próprios e dos recebimentos de fundos emprestados e captados destinados ao cumprimento de obrigações financeiras, ao financiamento de custos correntes e aos custos associados à expansão do capital. São o resultado da interação entre recebimento, gasto e distribuição de recursos, sua acumulação e utilização.

Os recursos financeiros desempenham um papel importante no processo de reprodução e na sua regulação, na distribuição dos fundos pelas áreas de utilização, estimulam o desenvolvimento da actividade económica e aumentam a sua eficiência, e permitem monitorizar a situação financeira de uma entidade económica.

Fontes de recursos financeiros são todas as receitas e receitas de caixa que uma empresa ou outra entidade económica tem à sua disposição num determinado período (ou a partir de uma data) e que são direcionadas para despesas de caixa e deduções necessárias à produção e desenvolvimento Social.

Os recursos financeiros gerados por diversas fontes permitem à empresa investir oportunamente recursos em novas produções, garantir, se necessário, a expansão e o reequipamento técnico da empresa existente e financiar Pesquisa científica, desenvolvimentos, sua implementação, etc.

As principais áreas de utilização dos recursos financeiros de uma empresa no processo de suas atividades incluem:

Financiar as necessidades atuais do processo produtivo e comercial para garantir o normal funcionamento das atividades produtivas e comerciais da empresa através da alocação planejada de recursos para os principais processos produtivos, produtivos e auxiliares, fornecimento, comercialização e comercialização de produtos;

Financiamento de atividades administrativas e organizacionais para manter alto nível funcionalidade do sistema de gestão empresarial através da sua reestruturação, atribuição de novos serviços ou redução do quadro de gestão;

Investir na produção principal sob a forma de investimentos de longo e curto prazo para efeitos do seu desenvolvimento (renovação completa e modernização do processo produtivo), criação de novas produções ou redução de determinadas áreas não rentáveis;

Investimentos financeiros - investir recursos financeiros para fins que tragam à empresa uma renda maior do que o desenvolvimento produção própria: aquisição de valores mobiliários e outros ativos em diversos segmentos do mercado financeiro, investimentos no capital autorizado de outras empresas com o objetivo de gerar receitas e obter direitos de participação na gestão dessas empresas, financiamento de empreendimentos, concessão de empréstimos a outras empresas;

A formação de reservas é efectuada tanto pela própria empresa como por seguradoras especializadas e fundos de reserva do Estado, à custa de contribuições regulamentares, para manter a circulação contínua de recursos financeiros e proteger a empresa de alterações desfavoráveis ​​​​nas condições de mercado.

As reservas financeiras são de grande importância para garantir o financiamento ininterrupto do processo produtivo. Nas condições de mercado, o seu papel é significativo. Essas reservas são capazes de garantir uma circulação contínua de recursos no processo de reprodução mesmo em caso de grandes perdas ou ocorrência de imprevistos. A empresa cria reservas financeiras com recursos próprios.

O apoio financeiro para os custos de reprodução pode ser realizado de três formas: autofinanciamento, empréstimo e financiamento governamental.

O autofinanciamento baseia-se na utilização de recursos financeiros próprios da empresa. Se os seus fundos próprios forem insuficientes, pode reduzir algumas das suas despesas ou utilizar fundos mobilizados no mercado financeiro com base em transacções com títulos.

O empréstimo é um método de apoio financeiro aos custos de reprodução em que os custos são cobertos por um empréstimo bancário concedido com base no reembolso, no pagamento e na urgência.

O financiamento estatal é fornecido a fundo perdido a partir de fundos orçamentais e extra-orçamentais. Através desse financiamento, o Estado redistribui propositadamente os recursos financeiros entre a produção e áreas de não produção, setores econômicos, etc. Na prática, todas as formas de financiamento de custos podem ser aplicadas simultaneamente.

CAPÍTULO 2. Classificação das fontes de financiamento

Os recursos financeiros de uma empresa são transformados em capital através de fontes de fundos apropriadas. Hoje são conhecidas suas diversas classificações.

As fontes de financiamento podem ser divididas em três grupos: utilizadas, disponíveis, potenciais. As fontes utilizadas representam um conjunto dessas fontes de financiamento das atividades da empresa que já são utilizadas para formar seu capital. A gama de recursos potencialmente reais para uso é chamada de disponível. Fontes potenciais são aquelas que teoricamente podem ser usadas para operar empresas comerciais, em condições de relações financeiras, creditícias e jurídicas mais avançadas.

Um dos agrupamentos possíveis e mais comuns é a divisão das fontes de recursos por prazo:

Fontes de recursos de curto prazo;

Capital avançado (longo prazo).

Também na literatura há uma divisão das fontes de financiamento nos seguintes grupos:

Fundos próprios das empresas;

Fundos emprestados;

Fundos envolvidos;

Alocações orçamentárias.

No entanto, a principal divisão das fontes é a sua divisão em externas e internas. Nesta versão da classificação, os fundos próprios e as dotações orçamentais são combinados num grupo de fontes internas (próprias) de financiamento, e as fontes externas são entendidas como fundos captados e (ou) emprestados.

A diferença fundamental entre as fontes de recursos próprios e emprestados reside na razão jurídica - em caso de liquidação de uma empresa, os seus proprietários têm direito à parte da propriedade da empresa que permanece após acordos com terceiros.

2.1. Fontes internas de financiamento da empresa

As principais fontes de financiamento das atividades da empresa são os recursos próprios. As fontes internas incluem:

Capital autorizada;

Fundos acumulados por uma empresa no exercício das suas atividades (capital de reserva, capital adicional, lucros retidos);

Outras contribuições de pessoas jurídicas e físicas (financiamento direcionado, contribuições beneficentes, doações, etc.).

O capital social começa a se formar no momento da criação da empresa, quando é formado o seu capital autorizado, ou seja, a totalidade em termos monetários das contribuições (ações, ações pelo valor nominal) dos fundadores (participantes) para a propriedade do organização no momento da sua criação para assegurar as atividades nos valores determinados pelos documentos constitutivos. A formação do capital autorizado está associada às peculiaridades da forma organizacional e jurídica das empresas: para as sociedades é o capital social, para sociedades por ações– capital social, para cooperativas de produção – fundo mútuo, para empresas unitárias- capital autorizada. Em qualquer caso, o capital autorizado é o capital inicial necessário ao início das atividades do empreendimento.